消费旺季|市值月盘点丨“银十”消费旺季效果显现，6家经销商10月市值增长246亿元效果|市场|中升控股|股价|永达汽车|经

每经采访人员：董天意每经编辑：孙磊
10月，国内汽车产销继续保持同比大幅增长。据中国汽车工业协会（以下简称中汽协）数据， 10月，国内汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆，同比分别增长11.0%和12.5% 。其中，国内汽车销量已连续六个月保持增速在10%以上。
在“银十”旺季消费作用的助力下，部分经销商的经营情况也有明显改观。中国汽车流通协会（以下简称流通协会）数据显示， 10月国内汽车经销商库存预警指数为54.1% ，较去年同期下降了8.3个百分点，虽然库存预警指数仍位于荣枯线之上，但结合销量来看，经销商库存健康程度有所改善。

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图片来源：流通协会
市场景气度的回升也进一步提振了上市经销商集团股价。据《每日经济新闻》采访人员统计， 10月， 10家上市经销商集团中，有5家股价呈现不同程度增长。其中，永达汽车（03669.HK）表现较为亮眼，单月股价涨幅达19.52% 。
市值方面，中升控股（00881.HK）领涨， 10月单月市值增长153.34亿港元；广汇汽车（600297.SH）、永达汽车（03669.HK）、国机汽车（600335.SH）、美东汽车（01268.HK）市值也有较明显增长。
不过，从上周开始，受汽车股板块整体回调影响， 10大汽车经销商集团股价平均下滑3.3% ，市值缩水约78亿元。其中中升控股继续飘红，正通汽车停牌，其余7支股票股价均下跌。
豪华车经销商成绩亮眼
全国乘用车市场信息联席会（以下简称乘联会）数据显示， 10月国内豪华车零售销量同比增长30% ，市场整体仍保持强势增长特征。
正是基于此，中升控股、永达汽车和美东汽车等以销售中高端及豪华品牌车型为主的经销商，普遍延续了此前增长势头。作为国内上市经销商市值之首， 10月，中升控股股价增幅达13.96% ，公司市值增加153.34亿港元至1251.71亿港元。

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图片来源：每日经济新闻资料图
作为宝马、保时捷品牌国内最大的经销商，永达汽车凭借国内豪华车市场的持续升温，成为10月单月上市经销商集团中的“大赢家” 。 10月，永达汽车股价较上月增幅达19.52% ，公司总市值增加35.3亿港元。
据官方数据，截至2020年9月30日，永达汽车的豪华及超豪华品牌乘用车销售收入约为341.64亿元，同比增长12.3% ，占公司乘用车销售总收入的85% 。
“我们看好永达汽车以销售豪华和超豪华汽车为主的策略，把握豪华车渗透率持续提升和居民消费升级的趋势，以及宝马和保时捷最大经销商的地位，保持公司净利润持续高增长。 ” 中泰国际在对永达汽车的研究报告中表示。
【消费旺季|市值月盘点丨“银十”消费旺季效果显现，6家经销商10月市值增长246亿元】同样以豪华车为销售主体的美东汽车也延续了此前的强势表现。截至10月30日收盘，美东汽车股价为31.65港元/股，较上月股价上涨6% ，公司市值增加约24.26亿港元。
市场分化促经销商业务转型
鉴于国内豪华车市场的高景气度，众多豪华品牌经销商也开启了扩张之路。据统计，上半年，永达汽车新增了8个销售网点，而美东汽车、中升控股则分别新增2家和5家门店。
需要注意的是，大部分经销商的生存环境依旧面临严峻挑战。流通协会数据显示，今年上半年，国内有1019家4S店相继退网，而近30000家汽车经销商中，超7成的经销商出现亏损，有83.7%的经销商出现了价格倒挂的“亚健康”状态。
盈利能力的不足也导致了部分经销商在资金链方面承受着巨大压力。今年上半年，国内最大的汽车经销商广汇汽车（600297.SH）多次通过质押股份、发行债券等方式补充正常运营所需资金。正通汽车（01728.HK）则因数亿美元贷款难以偿还而被迫以出售股份的方式“断臂求生” ，而润东汽车（01365.HK）甚至已遭债权人申请破产重整。