猫财经|母婴成利润来源，奥飞娱乐被扩张拖累业绩，股价5年跌8成！玩具销售不力泡泡玛特港股上市还未有定数

泡泡玛特港股上市还未有定数，双十一却先传来了捷报，除了鞋服、日化等常规商品，潮玩也成了今年的“必败项目” ，尤其是线上抽盲盒。
据11月12日泡泡玛特披露的“战报”来看，仅“双11”当日，泡泡玛特销售额就达到1.42亿，成为天猫玩具行业史上第一个进入亿元俱乐部的品牌旗舰店。

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（图文无关）
而作为老牌玩具商的奥飞娱乐（002292.SZ）旗下的“奥迪双钻”品牌旗舰店也挤入前十名，该排名以交易指数作为比较基础。
此前，奥飞娱乐就联名网易旗下经典IP《阴阳师》，推出盲盒及手办系列，近年在“大母婴行业”的概念下，奥飞娱乐也转向游戏、盲盒潮玩以及棉柔巾等母婴产品，反而主业的玩具销售陷入连续下滑的尴尬处境。
【猫财经|母婴成利润来源，奥飞娱乐被扩张拖累业绩，股价5年跌8成！玩具销售不力】多元投资拖累业绩，
净利润持续负增长，股价5年跌去超86%
距离奥飞娱乐首次公开发行已经有十一年的光景，简称也从“奥飞动漫”变更为“奥飞娱乐” ，而公司的业务范围也从原有的单纯的动漫玩具和影视图文，到纳入游戏、盲盒、婴童用品等。
目前，奥飞娱乐的业务包括内容创作及运营、玩具销售、婴童用品、游戏和其他业务。
虽然投资版图不断扩大， IP变现和衍生品变现的方式越来越多元化，但这些却没让奥飞娱乐的业绩得到同样的增长。
甚至从2017年以来，奥飞娱乐的营收规模是走在下坡路上的， 2019年公司营收总额27.27亿，与2015年基本持平，而由于资产减值， 2018年公司曾亏损16.3亿， 2019年也只勉强盈利1.2亿，其中38.84%还要归功于非经常性损益。
另一方面，从增长率来看， 2014年后奥飞娱乐的营收增速几乎连续下滑，近两年甚至录得负增长，而在2019年以前，归母净利润也已连续下滑两年，仅在2018年巨亏后勉强转正，奥飞娱乐完全进入了瓶颈期。

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疫情初期，游戏厂商纷纷迎来难得一遇的增长，《王者荣耀》等游戏流水成倍增长，反观奥飞娱乐，作为转型路上的重要一环，公司游戏业务在耗用大量资金后并没有同等水平的增长，据半年报显示，游戏业务毛利率仅48.38% ，同比微降0.42% ，而这甚至还是近年毛利率的最高值。
10月31日，奥飞娱乐披露了三季报，数据显示，公司第三季度营收、净利润分别同比下降2.68%、53.14% ，前三季度合计营收、净利润则同比下滑14.14%、139.12% ，亏损幅度有所收窄，不过，即使第四季度各类年末购物节的扎堆出现能否将公司全年净利润拉正，还是个未知数。

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截至11月17日，奥飞娱乐收盘价为7.56元，市值102.6亿， 2015年山顶上的奥飞娱乐股价最高达到54.85元（前复权），短短五年股价跌去86.22% 。
玩具销售连年下滑，要从“盲盒”找出路？
奥飞娱乐的老本行还得是玩具销售， 2009年上市后的首份年报显示，公司有88.56%的收入来源于玩具销售，其中动漫玩具收入与非动漫玩具收入占比分别为69.21%、19.35% 。
直到疫情之前，奥飞娱乐玩具收入的占比持续下降， 2019年全年公司只有46.29%的收入来自玩具销售，而上半年线上线下玩具类销售渠道均受到疫情影响后，公司玩具销售占比降至35.92% 。
值得一提的是，除了受业务多元化的影响，奥飞娱乐本身的玩具销售额就在持续减少， 2018年、2019年分别同比减少29.54%、8.36% ， 2020年上半年销售额的同比降幅达到36.23% 。