流动性|平抑资金面波动 央行出手8000亿MLF( 二 )


资金面表现方面 , 北京商报采访人员注意到 , 11月16日 , Shibor(上海银行间同业拆放利率)上行态势有所下压 , 其中隔夜品种下行27.1个基点报2.2520% , 7天期下行9.4个基点报2.3390% , 不过 , 14天期下行1.8个基点报2.86% , 1个月期下行0.3个基点报2.682% 。
通过OMO维护流动性
关于利率水平 , 早在10月14日 , 央行货币政策司司长孙国峰曾指出 , 今年前4个月央行因经济形势变化特别是疫情冲击 , 前瞻性引导公开市场操作中标利率、中期借贷便利中标利率下行30个基点 , 带动一年期的LPR同步下行 , 并推动贷款利率明显下行 。 近几个月来随着疫情得到有效控制 , 国内经济复苏态势良好 , 央行的政策利率和LPR均保持稳定 , 市场利率围绕央行政策利率运行 , 利率水平与当前的经济基本面总体相匹配 。
针对后续货币政策走向 , 近日 , 央行副行长刘国强也表态称 , 政策调整要基于对经济状况的准确评估 , 不能仓促和弱化金融服务实体经济的效果 , 要把实体经济服务好 , 也不能出现“政策悬崖” , 因此调整政策要评估和考虑多方因素 。
陶金告诉北京商报采访人员 , 回顾疫情以来的货币政策 , 央行推出的创新货币政策工具更多是在特殊情况下的针对性措施 , 在未来实体经济继续复苏的背景下 , 总体的逆周期调节空间较小 。 结构性的货币政策工具尽管是在特殊时期推出的 , 但目前来看实施效果较好 , 不排除会在未来被长期系统应用 。
“从目前国内经济复苏情况与货币信贷环境来看 , 央行将继续落实此前出台的相关政策 , 提升政策质效 , 同时 , 更加精准支持实体经济薄弱环节 , 平衡好稳增长与防风险关系 。 ”周茂华同样称 , 后续 , 央行将根据市场情况采用多种工具 , 维持流动性合理充裕 。
王全月则认为 , 央行年中提出的新增30万亿元社融、20万亿元人民币贷款的目标已接近完成 , 年内或将继续保持通过OMO(公开市场操作)维护流动性的模式 。 此外 , 今年初投放的短期贷款将在明年上半年到期 , 存在大量续贷需求 , 届时有望降准支持商业银行的信用扩张 。 而如果商业银行不良率上升较快 , 为满足监管要求 , LPR则很难调降 。
【流动性|平抑资金面波动 央行出手8000亿MLF】陶金同样称 , “年内LPR调降空间已经很小 , 即使调降 , 最多可能是5个基点 , 除非经济复苏进程受到了新的外生冲击 。 即使资本市场出现流动性明显紧缩 , 央行大概率也不会通过降息的方式来应对” 。