首条财经|国货必自强！，华晨汽车、北汽蓝谷“依赖症”冷思独立稀缺穿透国货当自强

独立稀缺穿透

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国货当自强，国货必自强。
作者：赵武亮
编辑：冯坤朱四毛
风品：王子目蓝海
来源：铑财——铑财研究院
风雨蹒跚的华晨汽车，还是走到了这一步。
11月2日，上交所公告：对华晨汽车予以书面警示，涉及信披不及时、未进行流动性风险提示等四大违规行为。
时至年末，流动性的市场敏感性不言而喻。一纸警示，让沉寂的华晨汽车站上热搜。

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10亿元爆雷始末
LAOCAI
事情还要追溯到10月21日。
当日16点，华晨汽车“17华汽05”债券本金10亿元、利息5300万元未按约到位。
10月23日，华晨汽车公告证实违约事实。
这是华晨汽车首次在公开债券市场违约，也是汽车业继力帆、众泰后的又一起“爆雷”事件。
或许为安抚投资者， 10月26日，华晨汽车再发公告：还在努力筹集资金。
然效果，并不佳。 10月28日，华晨汽车发行的债券“18华汽03”成交价再创新低，当日成交价最低至6.11元/张。对比3个月前90元/张左右的价格可谓大滑。旗下其他债券也未幸免，交易价多跌至10元左右低点。
评级机构也表达了各自态度。 10月26日，东方金诚将华晨汽车的主体信用评级调至BBB级。 10月28日，大公国际从A+降至BB级， “18华汽02”由A+降至BB 。
11月5日，信用评级机构东方金诚公告：将华晨集团主体信用等级由BBB调至CCC ，评级展望为负面；同时将“18华汽债03/18华汽03”、“19华汽债01/19华汽01”和“19华汽债02/19华汽02”信用等级由BBB调至CCC 。
机构空声不断，并非草木皆兵。看看偿债压力，实在不小。
广发证券发展研究中心数据显示，截至2020年10月23日，华晨汽车集团未偿债券共14只，债券余额合计172亿元。从到期分布看，华晨汽车集团到期及回售压力集中在2021年、2022年，债券到期及回售规模分别为65亿元、92亿元。
截至2020年6月，华晨汽车累计负债达1328亿元，资产负债率68.72% 。
尴尬的是，据《每日经济新闻》报道，华晨集团副总裁齐凯一个月前还表示：“今年确实很困难，不止华晨，很多企业都遇到资金短缺这一问题。但无论辽宁省还是沈阳市都对华晨提供了大量资金支持。危机是短期的，随着经营状况改善和疫情得到控制，华晨会逐渐走出困境。 ”
如今，疫情全面受控、经济强力复苏，为何华晨汽车没有走出困境，甚至连年底都没撑住？
众所周知，债务违约最忌“多米诺效应” 。经济观察报引述业内人士所言：华晨汽车存续债券持有者中可能包括公募基金、私募机构、个人投资者等市场主体，牵涉面较广。
例如华泰资管公告：自2020年10月23日起对公司旗下基金所持有的华晨汽车集团控股有限公司发行的17华汽01（代码为143017.SH）等债券进行估值调整。
此外， W东方基金管理的债券基金东方臻宝纯债C披露的2020年一季报显示， 19华集01为其重仓债券之一，持仓占基金资产净值比例8.56% ，持仓市值9000万。
......
或许这些深谙风控的机构们也存疑问：为何总资产1933亿元，净资产约604亿元，货币资金高达513.76亿元，营收14.5亿元，净利润同比增长25.24%至40.45亿元（截至6月底），且旗下拥有“中华”、“金杯”、“华颂”三大自主品牌及“华晨宝马”、“华晨雷诺”两大合资品牌，产品覆盖乘用车、商用车领域的大型知名汽车集团，竟会为区区10亿债务爆雷？
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三大自主颓势合资依赖症
LAOCAI