王盛：我觉得产业资本是这两年兴起的 ， 还不算是完整的周期 。 就现在观察到的产业资本表象来看 ， 企业端、被投企业端 ， 产业资本可以更快以便宜的价格拿到不错的项目 ， 这是产业优势 。 不管是出于并购还是前瞻性布局的产业目的 ， 产业资本的优势比较明显 。 但这个周期刚刚开始 ， 我们现在不知道产业资本未来5-10年后会是什么情况 。 特别是投资行为对产业资本的主业产业本身是不是真的带来核心价值、核心竞争力的贡献 ， 是不是提升了主业的护城河的能力 ， 现在还不知道 。
参考前几年上市公司做并购就知道 ， 前几年有一波上市公司并购潮 ， 一地鸡毛 。 现在我们需要观察产业资本的兴起 ， 我相信有一批不错的产业资本会做得很好 ， 不光赚到钱 ， 也为自己的主业带来很大的核心竞争力的提升 。
在此过程中 ， 我们金融机构的投资平台要以开放的心态 ， 跟大家合作 。 我们希望与产业互补 ， 有些行业可以看到同样两家公司 ， 有一家公司的市盈率非常高 ， 他做的投资在资本市场上比较认可 ， 其投资形成正循环 ， 收购完后公司股价不断走高 ， 可以获得更多的资本青睐 ， 进一步做投资 。 有一些企业也做了不少投资 ， 最后对市值、核心能力没有提升 。 我们做了很多案例的分析 ， 看得比较清楚 。 因为他们没有站在二级市场长期投资者的角度 ， 长期资本市场的逻辑和产业逻辑不完全一致 。 我们的特点是可以衔接或者桥接双方逻辑上的差距 ， 我们可以提出我们的观点 ， 帮助企业或者产业资本更加有效地做投资布局 。 很多产业资本除了赚钱外 ， 他们也肩负目标责任 ， 为产业提升核心能力 。 这是战略性投资 ， 不光是财务性投资 。
马华：我觉得各位的观点确实让我们对产业投资的定位和策略会有更多的思考 。 我个人特别同意王总的观点 ， 不管是产业资本还是市场化的基金 ， 我们可以在多方面进行合作和互补 。 比如有很多财务型机构看到我们产业链上的项目也会跟我们沟通 ， 我们很乐意在产业链上找专家咨询 ， 把产品放在产业链上做测试 ， 发现好的产品或项目 ， 他们也愿意我们进来一起投资 ， 慢慢会形成良性的循环 。 我们投资宁德时代后 ， 他们也成立了自己的产业基金 ， 我们继续跟他们的产业基金合作 ， 后面我们在新能源的部分和他们一起走得更深更远 ， 又投了一批新的项目 。 这是一个包容的市场 ， 大家要以开放的心态看待问题 ， 空间会更大一点 。
最后一个话题 ， 今年是不平常的一年 ， 有疫情 ， 也有中美摩擦 ， 现在看起来可能持续蛮长时间的状态 。 在这种情况下 ， 各位的行业、技术都经历了一些变化 ， 我们所投的企业也在这个过程中经历了一些变化 ， 我相信有一些确实受到了影响 ， 也有一些找到了机遇 。 在这种变化的情况下 ， 我们作为产业投资或者市场化基金应该如何调整思路 ， 做出相应的应变或者创新？在这个话题上 ， 我想听听各位大咖的意见 。
三
后疫情下 ， 产业投资的挑战
罗月庭：疫情的外部冲击 ， 我们都身处其中 。 比较幸运的 ， 前面我为大家介绍的三个主要的投资方向 ， 本身没有太受到疫情的影响 。 我们第一个重点方向是消费食品 ， 以已投项目为例 ， 大家日常生活中衣食住行可以接触到的柴米油盐酱醋茶酒等 ， 千禾味业、中国盐业、杨氏果业、江小白酒业、茶里茶叶等 ， 这是我们生活刚需 ， 又是升级拉动 。 这一轮疫情下来 ， 无论是一级市场还是二级市场 ， 大家对大消费的估值似乎重新定义了 。 从目前的估值水平而言 ， 我们还是挺敬畏的 。 军工智造和节能环保不展开谈了 ， 包括今天的二级市场走势都在不断印证 ， 这都是当下的确定性投资机会 ， 核心关键词包括自主可控、进口替代、绿水青山 。
李幽泉：疫情对大家来说是煎熬 ， 每次大的天灾人祸对我们大健康产业来讲 ， 也是一种机会 。 从二级市场的表现来看 ， 医疗的表现也是非常坚挺得 。

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