msci|重磅解读！电气股机会来了，解读十四五南网规划中国a股|成份股

解析新型电力系统：
Q：为什么大家比较关注\"十四五\"南网的总的投资额？
过去几年南网的投资额不算高，除了 2019年1060亿，其他年份700-800亿之间；过去5年总的投资额4000亿；这一次的6700亿比较超预期的，较十三五增加33%年均投资额1340 亿；配网投资3200亿，占比约48% .
Q：南方电网VS国家电网？
通常，售电量、资产规模以=及投资规模，南网是国网的20%不到的水平今年5月份南网提出数字南网的建设规划，到2030年的白皮书，基本上跟国网的方向一致南网先发布了十四五规划，起到指引作用，可以判断国网的投资额也会上升.
Q：投资结构拆分？
配电网投资3200亿，占比48%;输电网投资3500亿，占比52%以往配电网投资占比40%左右，这次明显提升.
Q：南网投资9个领域， 38项重点任务，精简成两个词？
数字化+服务双碳
Q： “十四五“规划的一些重要数据解析？
1新能源
2020年，南网非化石能源装机量和发电量占比分别为56%和53%
2025年，南网非化石能源装机量和发电量占比提高到60%和57%
2030年，南网非化石能源装机量和发电量占比提高到65%和62% 南网水电比较丰富，尤其是云南，因此非化石能源的增量主要是以风光为主的新能源具体到2025年将新增风/光115GW抽蓄6GW新能源储能20GW抽蓄比较超预期，抽便多蓄这块南网给的目标比较长，十五五15GW十六五30GW（近期南网调频调峰公司资产注入上市公司文山电力也是南网抽蓄比较大的原因所在）
2.终端电气化率
终端能源的电气化率，十四五期间要从32%提到38% （比国网要高，全国平均数20%）
Q：新型电力系统的\"三化五新”？
第一能源生产加速清洁化
【msci|重磅解读！电气股机会来了，解读十四五南网规划】第二能源消费高度电气化
第三能源利用日益高效化
Q：新型电力系统下，大的变化？
电源端出现小电厂
电网端依然大电网
用户端出现小用户
并且
用户端（配网侧）：出现了有源网络（包括微电网），不可预测负责增多对电网的控制变得很复杂
电网端：电网形态也出现一些变化（柔性直流、交直流混联），柔性直流在海上风电并网用得比较多
注：直流（飞机）交流（高铁）；直流点到点效率高，交流能多点接入
Q：新型电力系统，几点最重要的任务？
＞解决大量的新能源接入：光伏主力发电时间10-15点，风电主力发电时间20-24点
＞新型负荷对电网的冲击比较大：不可预测负荷（充电桩）和尖峰负荷增加（峰谷价差放开）
＞电网双侧波动：源端波动、网端波动、用户端波动，挑战比较大，有可能会造成电网裂解——＞如何解决在新能源大规模接入以后灵活电源调节的问题
Q：今天重点谈一谈网端投资（输电网、配电网）？
输电网——特高压建设（交流、直流），解决全国资源禀赋不均衡问题配电网（核心）——220KW以下（架空线、埋钩线）埋钩线成本是架空线10倍，主要用于城市配电网
一次设备：壁垒不强，竞争格局稳定（变压器、隔离开关、电缆、杆塔等等）
二次设备（控制一次设备）：数字化+智能化部分
Q：电网投资四个大方向？
方向一：特高压
特点：投资具有周期性，业绩波动性较大
设备：变压器、电抗器、封闭式组合电器（GIS）
竞争格局：稳定
相关标的：
一次设备：平高电气、中国西电、特变电工、保变电气、长高集团、山东电工（未上市）
二次设备：国电南瑞、许继电气、四方股份、国电南自
方向二：配网智能化（重要）
特点:目前面临最主要两个问题——解决新能源消纳问题+数字化设备：环网柜、柱上开关、配电变压器等（一次设备竞争格局比较散）真正体现智能化和数字化是配网二次设备相关标的.
第一类公司：
二次设备：国电南瑞、许继电气、四方股份、国网信通
国电南壬——从电源端到用户端全都做，比较全面
许继电气——跟南瑞类似，比较全面
四方股份——跟南瑞类似，比较全面；这两年最主要增量业—新能源并网
国网信通——整个电网通信类的业务和云端数据的业务比较多，涉及南瑞做的一部分业务
其他小公司有：金智科技、大解智能、国电南自、东方电子、积成电子等