证券日报|为什么比亚迪疯涨，机构参与度却那么低？( 二 ) 股市|低价股

然而从目前来看，比亚迪的刀片电池业务刚开始发力，确定性不如宁德时代。
比亚迪去年才与戴姆勒达成合作，共同生产全新电动车品牌腾势X 。今年5月，比亚迪牵手丰田，计划在在纯电动轿车和底盘SUV方面展开合作。比亚迪接受机构调研表示，在工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中，部分由公司对外供应动力电池的车型已经体现。不过整体来看，电池这块的2B电池业务刚刚开启，落地的成熟产品并不多。
而在电池业务上对标的宁德时代，全球市场份额高达25.9% ，连续三年蝉联全球动力电池装机量第一。目前大多数新能源汽车，包括造车新势力与老牌车企，几乎都已经选用了宁德时代的电池，比亚迪作为电池领域的新玩家，想要快速打入这块业务并不容易。
近期，在对标特斯拉，被寄予厚望的整车业务上，比亚迪汉被媒体曝出上险数量和官方销量差距大，市场观点猜测，比亚迪或存在夸大销售的情况。
根据中汽研提供的交强险上险量数据，自7月以来，比亚迪汉的上险数量和官方销量就存在较大偏差， 8月份汉的上险数量是1143辆，而官方公布的销量却是4000辆。 9月，汉EV的上险数量是2517辆， EV与DM的上险数量是4028辆，官方公布的销量是5612辆。而10月份比亚迪汉的上险量是5790辆，仅相当于官方销量数据的70% 。
上险数相当于是消费者实际提车数，从消费者提供的反馈来看，比亚迪汉EV车型确实普遍难提车，通常要等待2—3个月。若上险数与销量存在较大差距，原因往往是产能不足无法交付，或者卡在渠道中。然而即使是理想、蔚来、小鹏、特斯拉等造车新势力，厂商给出的销量与上险量非常接近。
于是市场上出现了一些质疑的声音，猜测比亚迪可能为了扩大声量，在销量数据注了水，或者为了饥饿营销，押着库存不发。消息一出，也为比亚迪的大涨踩下了急刹车，导致其在11月9号开始的一周连续大挫。截止发稿，比亚迪方面尚未就此消息做出回应。
唱多vs出逃，机构用脚投票
虽然比亚迪目前股价与估值已经不低，多空博弈愈加激烈。但近期多家券商仍旧上调了盈利预期与评级，并发布深度研报，坚定唱多。
中信证券认为，比亚迪具备成本优势与强大的制造能力。刀片电池相比传统方形三元电池降本超过30% ，能为EV/PHEV车型约降本1.5/0.5万元。 “汉”的成功在于电动性能优秀，且品牌力在提升，未来智能化可期。
国信证券表示， 10月份公司新能源汽车销量环比、同比表现均较好，预计销量环比将继续保持增长，产品力大幅提升是新车型热销的根本原因。与此同时，两大新平台（混动+纯电）更值得期待，比亚迪年内将发布第四代混动技术平台（DM4.0），基于这一平台，比亚迪将推出多款车型，预计将于明年正式上市。
华创证券指出，比亚迪估值将向新势力看齐。按照分部估值，比亚迪整车市值现已超过2000亿，对应今年电动车营收预计为5-6倍PS ，相当于特斯拉Q1和蔚来汽车Q2股价启动初期的水平，未来仍有成长空间。现阶段国内电动车的竞争由特斯拉、新势力和自主车企主演。国内车企将凭借敏捷开发能力和配套供应优势，与标杆特斯拉形成了差异化竞争。
有趣的是，从实际情况看，押注比亚迪的机构并不多，且呈现大幅流出态势，主力资金正在用脚投票，留下游资继续爆炒比亚迪。
11月11日暴跌，盘后龙虎榜显示，深股通买入8.8亿元，卖出11.96亿元，净卖出3.16亿元。 11月12日虽然股价回升，但主力资金仍旧呈现净流出2.26亿元。近5日内，主力资金净流出66.3亿元， 20日共计净流出105.7亿。
大宗交易方面，两个月内发生4次大宗交易，共计约3332亿元，均为大幅折价，其中最高折价率为9.58% ，几乎是九折抛售，似乎有机构“急于脱手” 。