新熵资本在捧杀拼多多( 三 )

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买菜第一章中我们谈到，盈利是选择，而不是能力。2020Q2电话会议上，拼多多的财务副总裁马靖谈到：“目前来说，我们并不关注盈利能力，我们还要继续进行投资，在提高心智份额，还有用户粘性方面做更多的努力。 ”具体方向就是买菜。

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今年8月起，拼多多以“10亿补贴”为多多买菜大力招募社区门店团长。在10月8日拼多多五周年年会上，黄峥再次表示买菜是拼多多的长期业务，号召大家开启硬核奋斗模式。有人说，拼多多此次财报盈利的表现是在秀财技。但从业务端分析来看，我更倾向于认为，这是在新领域的大幅投资的预期下，拼多多通过提高广告费的方式回拢了一笔资金，但最终钱没有花出去。为什么没花出去？第二章中我们谈到，补贴可以固化拼多多的品牌认知（性价比）。与拉新和维稳这样的纯粹收益不同，品牌认知对拼多多来说，更像一把双刃剑。这是个固有buff 。如同京东主打高品质3C家电、正品保障，那么，这一buff使得用户在京东购物时非常放心。但另一边，在下沉市场崛起之际，这一buff就变成了阻碍。不管你宣传力度有多大，我就是觉得你贵。

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每家企业都有着自己难以突破的buff 。初期商业行为决定了企业的品牌认知，而品牌认知又必然会反过来影响主体后续的商业行为。原因很简单，你的用户群体特征限死了。拼多多来说，其用户的群体特征是价格高度敏感，时间低敏感。前文提到交易成本，在这我们也额外说一句， “拼团起售”这个模式，是拼多多特有的，降低交易成本的有效手段。通过用户让渡出一部分时间来等待，换取订单数额的高确定性，进而减轻卖家的库存压力。那么这一特征来到电商买菜这一商业模式上，就是“次日达”VS“即时送” 。次日达的过程如下：平台方进入社区后，会同小店商家甚至个人（“团长”）达成合作。团长们负责流量的找寻并通过微信群维护，用户下单后，平台会在第二天把菜送到店里，让用户自己去提。而即时送的过程则相对简单：推广App 。用户于App下单，半小时后，配送员送货上门。眼下，拼多多所采取的社区团购模式，依然沿袭了其用户“价格高敏感，时间低敏感”的特性，采取了“次日达”的运作模式。但从商业模式的角度来看， “次日达”只能称得上是微创新。与“即时送”相比，他依然多了一个“终端零售商”的角色（团长）。另外，在科技赋能、大数据应用、协同管控的角度来说， “次日达”的提升空间要远低于“即时送” 。目前来看，纵使需要与团长分润，次日达的成本也依然要低于即时送。但随着数据预测的日益精准和规模效应带来的成本降低之后，一旦二者成本持平，那么在更高效的服务（半小时内送货上门）面前，拼多多眼下所采取的这种买菜模式（第二天自行上门去取），将被迅速击败。作为高频、高粘性、刚需类商品，生鲜蔬菜天然具备的流量价值，使得这一领域迅速成为了兵家必争之地。除拼多多外，美团、滴滴、阿里、腾讯等一众巨头，都通过战略部署或资本入局的方式，迅速在全国各地铺开，并纷纷拿出了投入不设上限，高价抢人、抢地盘的架势。【新熵资本在捧杀拼多多】

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在财报后的电话会议上，来自Bank of America的分析师对此发出问询，而拼多多并没有正面回答这一冲突，只是表示：“我们不对其他进入这一领域的公司进行评论。 ”关于基础设施的投资（比如即时送所需的前置仓），拼多多则表示：“我们现在所做的就是对人员进行投资。 ”以及软件相关的SOP系统，仓库和管理系统等。毫不掩其饰轻量型的商业模式。从用户属性和品牌认知来看，拼多多走的这条路是十分明智且务实的。但从商业发展是趋势来看，拼多多未来仍有数道鸿沟需要跨过，稍有不慎就是万丈深渊。这是个好企业，不要捧杀。