市盈率|茅台、片仔癀、比亚迪，你看到的高股价，其实是低估值？( 三 ) 股价|股票板块-医药生物

当然我觉得市盈率低是好事，市盈率低说明它的估值确实不贵。但它们估值低，就说明我们大盘很安全，它只是代表我们大盘很安全。不过我们不一定参与，因为我们觉得它已经过了它的成长周期，我们只参与成长股，不参与靠股息吃股息涨不动的夕阳产业。
我把银行理解为夕阳产业，银行业目前占整个社会净利润的比重，上市公司占50% ，整个社会的利润比重超过30%-40% 。也就是说社会40%的钱都被银行挣走了，而我们的医药产业只挣了社会3%的利润，美国的药品产业挣走了整个美国社会利润的35% ，这都是有数据的。美国的银行业只占整个社会的15% ，我们的银行业占整个社会的40% 。我们再加上地产和其他一些占到60%以上。也就是我们整个社会的金融行业加上房地产这个行业，占了整个社会利润的60%以上。我们医药只占社会利润3% ，欧美发达国家包括日本整个医药产业占整个社会利润的30%以上。我们和欧美发达国家比，我们医药产业在社会利润的占比太少，也就是社会利润是个大蛋糕，医药产业只切走了3% ，但欧美同样的发达国家，它们的医药产业切走了30% ，这就有个十倍的差距。
为什么说医药产业是成长性行业，就成长在这个地方。美国的互联网企业在2000年的时候，美国的互联网企业切走了整个社会利润的30% ，现在美国的互联网企业大概占整个社会利润的40% ，美国基本上就是互联网企业，加上医药产业、银行业，基本上占了社会的80%的利润。营业收入的话，很多工业制造业，像汽车行业的营业收入都很大，但它们没有利润。我们的股票市场比的是利润，不是收入。
我们买股票喜欢买小市值、大行业、大品牌，那么我们现在选行业也是这个道理，我们要选小市值、大行业空间、大社会影响力的支柱产业。全世界范围来看，美国所有行业里，医药产业是第一大产业，它的利润总和超过美国所有行业。中国医药产业的利润总和只占上市公司的75 ，整个社会的只占3% ，未来会往10%、20%甚至30%的比重走。因为社会越往后发展，人对健康方面的消费的比重会越来越多，可能过去每个月的收入只有10%不到用于保健或者医疗，未来可能会提高到15%-20% ，甚至再过十几年，我们每个家庭的月收入可能会有将近40%-50%都要用于买保健品或和健康相关的产品，像美国就达到这种高度，吃喝的比例会越来越低。
老百姓的消费比重会越来越往这方面去提高，那这个行业的成长就是持续的成长。
其实中国做什么事都是超过美国的，像中国的银行不管市盈率多高，但世界前十大银行按市值排名，中国占六个。但是世界前十、前二十大医药公司，中国一个都没有，世界前十大互联网，中国也至少占了三四个，美国的四大互联网都是过万亿美金。像美国的苹果、谷歌、微软，这都超过一万亿美金，就是七万亿人民币，中国最大的腾讯现在是五万亿元，还没达到一万亿美金。中国以后还会往这个方向发展，因为中国人口多十三亿人口，美国只有四亿人口。这些东西和美国还有的比，像我们拿工商银行和美国富国银行比，我们甚至超过他们，我们拿着茅台都能超过他们。
我们的医药和国外没法比，同样是做糖尿病的，十三亿人口的糖尿病企业，龙头股加一起不到一千亿的市值，一个诺和诺德就两万亿的市值，还没算礼来这些，四五个做糖尿病加一块有五六万亿，整个中国十三亿人口的糖尿病市场龙头公司加一块不到两千亿。所以没法比，跟国外大概差距几十倍，这个差距对我们来说就是机会，所以做投资，我们首先要从宏观上去考虑这个，我们不能光看静态的一些数字。
投资首先要定性，其次再定量，定性有排除法，在中国哪些行业、产业还能成长、有巨大的发展空间。首先从定性上去排除，排除完剩下的再去做定量，再具体的看每家公司的高和低。