港股|【行业一线】维生素E雄起！板块龙头再起航？港股

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进入2021年，全球范围内的原材料价格大涨已司空见惯，如煤炭、天然气、硅料、饲料等，各大原材料生产商盈利颇丰。
而维生素市场，特别是维生素E ，去年以来在供需偏紧的背景下强势雄起，迎来了强景气周期。各大生产商业绩大幅提升，但在资本市场明显未引起关注。
根据中国饲料工业协会数据，维生素E价格自去年2月起就开启了上攻趋势，国产平均单价由50元/千克左右飙升至高点77元/千克，随后出现一波震荡下行走势。
而进入2021年，维生素E价格又迎来一波涨价高峰，此番涨价潮时间更长，价格也不断刷新近几年新高。截至11月8日，维生素E国产平均单价达到了92.5元/KG ，较年初飙升近50% ，较去年2月初上涨超90% ，达到近5年来价格的高位。
各大维生素E生产企业均调高了产品报价，两大龙头新和成(002001.SZ)和浙江医药(600216.SH)近期分别将维生素E报价调升至98元/KG和108元/KG的历史高位。在三季度，浙江医药的维生素E产品均价为78.83元/kg ，同比增长21.0% 。
由于该两家公司维生素E销量占比大，使市场其他生产商也纷纷跟风提价，整个市场价格行业依然坚挺，相关企业也因此收获了靓丽的成绩单。
在13只wind维生素概念股中，大部分企业今年前三季度营收净利双双大幅上升。其中浙江医药三季报净利同比增长近21% ，新和成净利同比增长近15% 。但维生素概念股整体上股价表现较为平淡，市场交投并不活跃。
应用广泛，技术壁垒较高
维生素E ，是一种脂溶性维生素，是最主要的抗氧化剂之一。
作为人体和动物不可或缺的微量有机物，维生素E有三大作用：增强免疫能力、调节身体代谢，以及提高生物的繁殖能力，因此又被称为“生育酚” 。
但是，动物和人体一般无法自行合成维生素E ，或者是合成量不足，需要从外界获取，这就形成了庞大的市场需求。维生素E的消费需求主要在三个领域，分别是饲料添加剂、医药和化妆品以及食品饮料。饲料添加剂是维生素E销量最大的领域，以生猪为主的养殖牲畜和畜禽，这些动物的“伙食”有机物含量不佳，不能像人类一样能从肉类和果蔬中获取足够量的维生素E ，因此饲料中需要添加含有维生素E的添加剂。数据显示，饲料中维生素E的消费量占比接近70% ，远高于医药和食品添加剂及化妆品的需求。
在医药和化妆品应用方面，维生素E是保健品的重要原料，成为欧美国家中老年风行的防病保健延年益寿的补充剂，我国保健品和药品需求的增长也拉动了维生素E的销量。同时，维生素E是天然的美容品，能防皱、锁水、祛斑美白、护肤护发，常常应用于面霜、面膜、乳液等化妆品中。
而维生素E的生产原料主要是植物油脂，比如芝麻油、核桃油、豆油、菜籽油、小麦胚芽油等，生产过程较为复杂且步骤较多，因此有一定的技术壁垒，这也使我国维生素E市场的竞争格局较为集中。
从全球供给量看，根据博亚和讯资料， 2019年浙江医药市占率名列第一，占比为22.37% ，其次是新和成(21.05%)、帝斯曼(18.43%)及巴斯夫(15.79%) 。
【港股|【行业一线】维生素E雄起！板块龙头再起航？】需求端空间有望进一步打开
由于饲料是维生素E主要的需求领域，因此饲料市场的需求量对维生素E销量有较大影响，饲料供给端的变化成为维生素E价格波动和销量变化的首要因素。
根据农业部数据，自2020年以来，我国生猪和母猪存栏数量不断上升，突破了近6年的高位。今年前三季度我国猪肉产量增长38% ，生猪出栏达到49193万头，同比增长35.9%；生猪存栏43764万头，同比增长18.2% 。
生猪和母猪的产能不断恢复，刺激了我国猪饲料产量的同步增长，同时也带动了我国饲料市场产能的提升。
数据显示，今年前三季度全国工业饲料总产量达2.18亿吨，同比增长16.9% 。全国畜牧总站站长、中国饲料工业协会常务副会长兼秘书长王崇礼今年9月表示，今年以来生猪生产加快恢复，水产和反刍动物养殖持续增长，带动饲料生产和消费量较快增长。他预计，全年饲料总产量将超过近年的较好增长水平，全国饲料粮用量预计将超过2亿吨，总产值破万亿。