青眼毛利超丽人丽妆、若羽臣，又一代运营商IPO ：又一代运营商IPO

_本文原题：又一代运营商IPO ，毛利超丽人丽妆、若羽臣
【青眼原创】
文/朱朱
今年代运营领域实在热闹，先是若羽臣、丽人丽妆相继上市，雅漾代运营商凯淳股份冲击IPO 。近日，法国护肤品牌菲洛嘉、高露洁等品牌的代运营商/零售商青木数字技术股份有限公司（下称青木股份）创业板IPO申请也获深交所受理，该公司计划募集6.3968亿元，用于电商综合服务运营中心建设项目、代理品牌推广与渠道建设项目等。
从青木股份披露的招股书来看，公司2019年代运营业务收入达2.07亿元，高于丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份，毛利率也超过这三家公司。

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▍截自深交所
年营收破3.6亿，净利润增幅收窄
招股显示，青木股份于2011年开始涉足电商行业，主营业务涵盖电商销售服务、品牌数字营销、技术解决方案及消费者运营服务三大板块。公司以大服饰行业为基础，逐步延展至母婴、美妆、宠物食品等行业，先后服务国内外100多个知名品牌。目前，在美妆日化领域，青木股份为菲洛嘉、高露洁、理肤泉、百雀羚等近10个品牌提供代运营、零售分销以及品牌数字营销等服务项目。

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【青眼毛利超丽人丽妆、若羽臣，又一代运营商IPO】▍截自青木股份招股书
随着青木股份新业务和对新品牌的拓展， 2017年至2020年1-6月，公司营业收入呈逐年递增态势，分别为2.16亿元、3.05亿元、3.61亿元和2.04亿元，其中2018年营收同比增长41.2% ，增幅为历年最高。不过在归母净利润方面，却不如人意， 2018年净利润同比下滑27.34% ， 2019年增长后也不敌2017年的5389.04万元。

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从目前来看，电商销售服务仍是青木股份的核心业务，今年1-6月该业务板块营收为1.75亿元，占公司整体收入的85.7% 。更进一步细分，其中电商代运营贡献最大，渠道分销和电商渠道零售占比相对较小。但要说过去几年增长最快的，却是电商渠道零售、技术解决方案及消费者运营服务，譬如技术解决方案及消费者运营服务2019年收入1939.86万元，同比增长142.29% 。

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▍截自青木股份招股书
对此，青木股份也表示，公司能否成功开拓基于技术和消费者运营的新兴领域，是影响公司中长期收入增长的重要因素。所以，公司此次上市募集资金也将投入9880.05万元用于消费者数据中台及信息化能力升级建设项目。
近年来，电商平台流量见顶，品牌数字化转型迫在眉睫，据悉，所谓的技术解决方案及消费者运营服务简单来说就是，帮助品牌线上销售的转化，和实现消费者数据资产对品牌长期价值最大化，黑人牙膏、百雀羚、资生堂等在这方面与青木股份均有合作。
规模小，但毛利47.66%超同行
如今，在企业体量达到一定规模后，冲向资本市场以寻求更进一步的发展成为行业共识。对比壹网壹创、宝尊电商、丽人丽妆等同行企业，年收入3-4亿左右的青木股份是当中规模最小的，同时合作品牌数量也排在末次。

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▍截自青木股份招股书
不过，青木股份代运营收入却超过了多家同行，整体毛利率也占上风。从招股书来看， 2019年青木股份代运营收入达2.07亿元，高于丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份，这三家代运营收入分别为1.32亿元、1.2亿元和1.73亿元。与此同时， 2017年-2020年1-6月，青木股份主营业务毛利率分别为53.47%、42.43%、43.55%以及47.66% ，超出行业平均水平，也力压丽人丽妆、若羽臣、凯淳股份。

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