数据|年度目标仅完成67%！销量强依赖皮卡长城汽车年末冲刺待考费用|公司|显示|目标|消息资讯|长城汽

今年前三季度，长城汽车实现营收621.43亿元，同比减少0.69%；实现归母净利润为25.87亿元，同比下降11.32%；扣非后归母净利润录得18.77亿元，同比下降27.50%

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【数据|年度目标仅完成67%！销量强依赖皮卡长城汽车年末冲刺待考】《投资时报》研究员王子西
进入11月，各大车企开始了本年度最后的冲刺。对于向“全球化科技出行公司”转型的长城汽车股份有限公司（下称长城汽车， 601633.SH）而言，今年是否能够完成或超额完成全年销量指标尚还待考。
数据显示，今年第三季度，长城汽车实现营收262.1亿元，同比增长23.6%；实现归母净利润14.4亿元，同比增长2.91% 。虽然，第三季度营收、归母净利润双双翻红，但是仍难挽回其前三季度的核心财务指标下滑的态势。
今年前三季度，该公司实现营收621.43亿元，同比减少0.69%；实现归母净利润为25.87亿元，同比下降11.32%；扣非后归母净利润录得18.77亿元，同比下降27.50% 。
查阅长城汽车三季报及公开资料，《投资时报》研究员注意到，前三季度业绩的下滑除了成本上升挤压利润空间外，长城汽车总销量较之去年同期下降或也是因素之一。
值得注意的是，今年该公司为控股子公司提高了担保额度，其中个别子公司的负债率高达102.7% ，或为长城汽车带来连带清偿责任风险。同时，截至2020年9月30日，其短期借款、长期借款等财务指标均比年初大幅增加，经营活动产生的净现金流为-2.60亿元，较上年同期变动幅度达-102.62% 。综合来看，长城汽车想要尽快完成转型或还需财务指标的优化。
前三季度扣非净利下滑27.50%
长城汽车是中国最大的SUV制造企业之一，旗下拥有哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉四个品牌。并且，其与宝马合作，成立了合资公司光束汽车有限公司，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类以及相关主要汽车零部件的生产及供应。
长城汽车日前披露的三季报显示，今年前三季度，该公司实现营收621.43亿元，同比减少0.69%；实现归母净利润25.87亿元，同比下降11.32% 。当期非经常性损益金额为7.10亿元，也就是说，扣非后归母净利润录得18.77亿元，同比下降27.50% 。
长城汽车表示，今年前三季度归母净利润下滑的原因，主要是受疫情影响导致销量增幅放缓，同时币种折算产生汇兑浮亏及研发投入增加所致。
《投资时报》研究员注意到，今年前三季度，长城汽车销售费用录得22.84亿元，较上年同期减少2.83%；管理费用录得15.15亿元，同比增加17.07%；研发费用录得18.95亿元，同比增加28.55%；财务费用录得6.30亿元，较上年同期的-2.09亿元，增加了约8.39亿元。从数据来看，除去受汇兑损失导致的财务费用大增外，本期除了销售费用略降，其余“两费”均呈现上升，如果再结合费用率数据来看，管理费用、研发费用支出的逐渐增加或更直观。
据Wind数据显示， 2018年前三季度至2020年前三季度，长城汽车销售费用占营业总收入的比值分别为4.58%、3.76%、3.68%；管理费用占营业总收入的比值为3.34%、4.42%、5.49%；而财务费用以及研发费用占营业总收入的比值分别为0.68%、-0.33%、1.01%以及1.76%、2.36%、3.05% 。
显然，近三期三季报中，除了销售费用占营收比逐渐下调外，管理费用以及研发费用占营收比均呈现上涨趋势，其中， 2020年前三季度的管理费用占营收比较之上年同期增加了1.07个百分点，而研发费用占营收比较上年同期增加不到1个百分点。费用成本的加大或压缩了一定的利润空间。
长城汽车近三年及一期营收同比增速及归母净利润同比增速（单位：%）

数据|年度目标仅完成67%！销量强依赖皮卡 长城汽车年末冲刺待考

数据|年度目标仅完成67%！销量强依赖皮卡长城汽车年末冲刺待考