增持|交通银行三季报，大象起舞！泰格医药|股票板块-医药生物

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净利润增速同比增长37.85%；资产总额较上年末增长7.24%；不良率较上年末下降0.07%；拨备覆盖率较上年末增加12.73%；从一个个超预期的业绩指标来看，交行的经营质量“含金量”十足。而透视这份“含金量”十足的业绩报告，我们发现交行的战略在其中起着至关重要的作用。
业绩，是一家企业给投资者最直观的展示。
10月29日晚，交通银行发布业绩报告，前三季度实现营业收入1999.70亿元，同比增长7.86%;实现归母净利润643.6亿元，同比增长22.10% ，单三季度净利润223.41亿，同比增长37.85% ，位列国有行、股份行第一。
实际上，净利润增速只是交通银行三季度超预期的众多业绩指标之一，其在不良率和拨备覆盖率上均实现突破。
三季报数据显示，交通银行不良贷款率、关注类贷款率、逾期贷款率较上年末实现三降，拨备覆盖率较上年末提升12.73%达156.60% 。
【增持|交通银行三季报，大象起舞！】显然，在新发展格局下，百年交行正加速前进。
净利润增速名列国有行、股份行第一
在银行业，由于国有大行的先发优势，其在用户群和资产规模方面领先于股份行和城商行，因此成长性上一直略低于头部股份行。
面对疫情后周期的各种不利因素，全国性银行要想保持较高的成长性和创新能力并不容易。
随着2021年银行三季报披露完毕，交通银行多个关键指标表现亮眼。其中第三季度净利润223.41亿，同比增长37.85% ，位列国有行、股份行第一。
交通银行用一份优秀的经营业绩展现给投资者，大象也能起舞。
其实，对于银行而言，净利润只是评判经营质量的关键指标之一，与不良率、拨备覆盖率组合才能更为全面的体现其资产质量。
数据显示，交行三季报不良率1.6% ，较上年末下降0.07%；关注类贷款率1.38% ，较上年末下降0.03%；逾期贷款率1.52% ，较上年末下降0.02% 。
值得注意的是，在“三率”下降的同时，交行的冬储粮也增厚了，拨备覆盖率达156.60% ，较上年末增加12.73% 。年化加权平均净资产收益率为10.72% ，同比上升1.4%；年化平均资产回报率为0.79% ，同比上升0.10% 。
在资产质量不断转优的情况下，交行的总规模同样保持稳步增长，总资产11.47万亿，较上年末增长7.24% 。
也就是说，交行并没有通过牺牲规模来保持资产质量的转优，而是“规模、效益、质量”协同发展，拾级而上。
拆解业绩增速第一的背后逻辑
数据展示的业绩只是企业经营的结果，而结果的内核才值得我们深究。通过拆解交行的业绩，我们发现，其优异业绩的背后离不开顶层战略的制定与实施。
自2018年长三角一体化上升为国家战略以来，交通银行便坚决贯彻落实中央决策部署，迅速成立了长三角一体化战略领导小组。
经过长达近三年的摸索与试验， 2021年上半年，交行“十四五”规划制定出台。在“十四五”时期，将以“一四五”战略，推动实现高质量发展， “一”是形成一个牵引，即建设“长三角龙头银行”；“四”是打造普惠金融、贸易金融、科技金融、财富金融等四大业务特色；“五”是提升客户经营、科技引领、风险管理、协同作战、资源配置等五大专业能力。
这也意味着，建设“长三角银行”成为交行“一四五”战略中的“火车头” ，形成对“四五”的牵引。
提出建设“长三角银行” ，我们可以从交行的区位优势和资源禀赋看出其战略筹谋。
众所周知，长三角经济区在我国的经济建设中起着举足轻重的作用。长三角地区占国土面积的1/26 ，承载了中国1/6的人口，贡献了总量1/4的GDP ，是全国最具活力的城市群之一。
作为唯一身处长三角的大行，交行不仅具有规模优势，其强大的综合金融实力可以作为其服务长三角客群的后盾。此外，交行总部坐落于上海，离市场最近，离国际最近，离两个循环的战略链接最近，具有区位优势和决策效率优势。
显然，交行相对于其他大行、股份行，审时度势，利用自己的优势并将长三角区域的发展打造成为创新突破的“火车头”和“样板间” 。
顶层的战略制定加上高效的决策效率，交行在长三角区域的经营成果已然卓有成效。
主要表现在：一是经营利润贡献度提升，中报显示交行长三角利润贡献占比超过45% 。二是信贷资源投入加大，截至9月末，长三角地区贷款余额增幅13.23% ，高于集团贷款平均增速2.67个百分点。三是四大特色业务领域新动能加快培育，三季度长三角区域战略性新兴产业贷款增幅超过20% ，普惠两增口径贷款增幅超过40.88% 。四是资产质量良好，区域分行不良率1.27% ，低于境内行平均不良率近30个基点。