科技说|苏宁易购通过压力测试受疫情以及外部环境日渐复杂影响

受疫情以及外部环境日渐复杂影响， 2020年零售业遭遇重创， 1—9月份，全国社会消费品零售总额273324亿元，同比下降7.2% ，其中，除汽车以外的消费品零售额246588亿元，下降7.2% ，行业形势不容乐观。
大环境社消乏力不振，对于个体企业，需要尽早找到突破口，对冲危机，快速回归高速发展，不同企业也采取了不同措施以纾困，如今三个季度以来，社会也已经进入“后疫情时代” ，社会经济生活基本恢复常态，回望过去9个月来各企业的成绩可有利于我们确定下周期内零售业的顺周期企业，并推导出行业未来的发展趋势：谁经受疫情考验，谁就占领下阶段的优先发展权。
我们先从苏宁开始。

文章图片
在过去几年时间里，苏宁大体上进行了以下业务调整：
其一，继续坚持线下战略，但运营思路改变甚大；
无论是与商业地产加深门店合作，抑或是收购万达百货和家乐福，还是零售云的加盟店，苏宁小店的运营，都显示出线下仍然是苏宁重点工程，但比较过去零售商的身份切入市场，如今的苏宁更侧重于供应链服务管理，如零售云，苏宁小店调整后的加盟模式，且1-9月新开苏宁易购零售云加盟店2432家，实现销售规模同比增长77.5% ，经营品类开始由家电向日百类产品快速扩张，苏宁开始侧重于平台化企业。
其二，继续向线上要增量；
以线下零售起家，虽然线上经营有诸如流量，经营理念等方面的差距，但近年来苏宁一直未停止线上化发展，拼购，直播，推客带货等新型销售模式也都有涉足， 2020年双十一也开展了PP体育与电商销售的联动，并与浙江卫视、北京卫视合作，举办《苏宁易购1111超级秀》，在今年双十一，苏宁显示了强大的“侵略性” ，尤其引入明星直播同时，扩充美妆，服饰等非家电品类。
总体来看，苏宁在渠道和经营思路上都在进行重大调整，借Q3财报，我们来检测成绩，以判断以上平台化改革是否适合苏宁。
我们先对比了近7个季度以来苏宁与全国社消的对比情况，见下图

文章图片
在过去的三年，苏宁零售总额增速总体跑赢了社消，但亦可以看出：
其一，由于2018年上马了苏宁小店，同时进行了零售云门店的拓展，极大刺激了苏宁商品零售总额的增长，大幅领先于社消增速， 2019年之后，随着小店业务的出表，加之外部经济的变化，两者差距有所接近，可谓是改革前期基本状况；
其二，进入2020年，以供应链服务为主的轻运营零售云门店保持了快速扩充态势，此外，拼购为代表的线上新业态运营日渐成熟，加之收购家乐福和万达百货带来的利好，种种因素叠加使得前三季度苏宁零售额增速又开始与全国社消增速拉开距离，两天线几乎为平行态势，从销售端入手，平台化转型的先进性可得到体现，我们也可预见2020全年苏宁平台总销售额较之社消的增速，其增速差距仍然会是放大的。
如开篇所言，在疫情之下全国零售业可谓遭遇重创，尤其线下活动因疫情受到严重限制之时，全国线下零售更是苦不堪言，但由于近年以来持续对线上零售的投入，这成为苏宁对冲疫情风险最重要“功臣”之一。

文章图片
【科技说|苏宁易购通过压力测试】由于起点较低，苏宁线上开放平台零售增长在最初保持了强劲的增长态势，但在2018年末，在规模增加状况下，开放平台的增长边际效应凸显，最重要的是，彼时家电尤其是大家电自营仍是苏宁易购线上的最重要业务之一，某种程度上也稀释了流量经营尚未成熟的开放平台的增长潜力，但在2019年Q2开始，开放平台销售增长重新步入快轨，联系到当时的运营策略，我们认为从形态上，拼购、直播借助社交流量，解决了平台化运营最为关键的流量和用户问题，品类运营上，日百为代表的新品类迅速崛起（尤其与小店在供应链方面的共享和配合之下），也提高了苏宁开放平台的想象空间。