公司|三盛控股增资背后的隐忧：“债高钱紧”触红线千亿梦如何圆？扩张|项目|整体|资产|三盛控股|房企|冯

年销售额还停留在百亿附近的闽系房企三盛控股，通过持续注资，体量不断扩大，持续向往着千亿梦。而今，面对“房住不炒”、“三道红线”趋紧政策，即在整体压力倍增之下，三盛控股仍然在寄望着“千亿梦” ，这条路还能走得通吗？

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《投资者网》郑小琳
10月19日，事涉闽系房企三盛控股集团有限公司（下称“三盛控股” ， 02183.HK）的一起收购案引发市场热烈关注。
这笔市值高达百亿的收购背后隐藏了三盛控股未来三年的扩张野心。三盛控股称， “要在2022年实现双千亿，即总资产千亿、销售额千亿” 。这对于目前规模仅百亿的三盛控股而言，显然还有一段差距，不过公司持续的注资、加速扩张，多少让外界有所想象。
总资产增厚至400多亿
作为三盛控股集团旗下地产平台， 10月19日，三盛控股3.47亿港元收购控股股东Mega Regal股权的议案终于尘埃落定，这意味着公司二次注入资产的计划圆满成功。
据悉，这笔收购能够为三盛控股带来达百亿的市值。收购完成后，三盛控股将间接持有福州伯盛95％股权。而福州伯盛目前持有9个权益项目，其中4个位于福建、3个位于长三角，项目合计估值101.5亿元。
不过，这看似顺利的收购，中间也闹出过一次“乌龙” 。今年7月28日，三盛控股发公告称，拟向控股股东Mega Regal收购目标公司全部股权，代价约3.39亿港元，三盛控股将按每股股份6.8港元的发行价以发行及配发4980万股新股份方式支付。
就在收购传出第二天，三盛控股便宣布暂停操作。 “7月22日至8月21日，公司股票处于禁止买卖期，而上述交易将构成公司董事进行证券交易，不符合港交所相关规定。故公司拟于禁止买卖期届满后继续进行建议收购事项。 ”三盛控股在公告中表示。
8月24日，三盛控股宣布，以较前收购价上浮0.08亿港元的结果宣告收购，两个月时间过去，此笔收购圆满结束。截至2020年6月末，三盛控股的总资产为316.61亿元。
“一方面可能是为了降负债，另一方面是年底将至利于增加资产及土地估值。 ”中原地产资深市场分析师卢文曦向《投资者网》直言。同时，《投资者网》亦就增资及经营等相关问题致函致电三盛控股投资者关系部门，但公司一直未予置评。
回顾三盛控股上一次注资是在2019年12月，彼时公司以2.31亿港元收购福建盛创、福建宏盛、福建天壬及漳州德友盛等多个地产项目，为公司带来超过50亿元的销售额。同时， 2019年三盛控股总资产仅234亿元，转眼2020年提升至400多亿，整体规模再上一个阶。
“债高钱紧”触碰红线
虽然，源源不断的资产涌入能为三盛控股增色业绩、扩大体量，但耀眼数据的背后，亦难掩资金链紧张的焦虑。
焦虑在于房企资金链与宏观政策层面将发生巨大改变。众所周知，房企要想规模得到快速提升，最直接有效的方式便是走高周转路线，三盛控股亦是如此，但没有想到的是，高扩张带来的不仅有“钱包”趋紧，还有触碰“红线”的可能。
今年监管部门为控制房企债务增长，设置“三道红线” 。具体为：剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍；从年中报来看，仅0.27现金短债比的三盛控股触碰了上述第三道“红线” ，这从侧面亦反映出公司短期偿债压力较大。
截至今年6月末，三盛控股银行贷款、其他借款及应付债券总额为113.74亿元，其中一年内到期的借款72.9亿元，而百亿债务下公司账面却仅有19.46亿的现金，近50亿缺口，对于一家房企而言，整体偿债压力不可谓不大。