港股解码|合景悠活盈利水平大幅迈步，多元化组合促发展在后地产时代

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在后地产时代，物业管理领域成为我国另一个掘金池。物管行业发展风险小、盈利持续性强，近两年来港股多家上市物管公司股价翻倍，走势远强于大盘，足以表明资本市场对物业股青睐有加。
进入金秋十月，港股市场又迎来一重磅物业股。 10月11日，综合物业管理服务供应商合景悠活(03913-HK)成功通过上市聆讯，招股价每股7.0港元-8.13港元，拟发行3.83亿股，集资总额最多31.17亿港元,并已于10月19日-22日公开招股，预计将于10月30日登陆港交所。
深耕四大经济区，盈利水平大幅迈步
合景悠活的历史可追溯至2004年，彼时宏观经济处在上升期，房地产作为首要的消费热点。
迎合物业管理服务发展历史机遇，得益于与合景泰富集团(01813.HK)之间互惠互利、相辅相成的关系，合景悠活坚持自主创新发展，以强劲原生动力不断拓展业务版图，现已重点布局粤港澳大湾区、长三角片区、环渤海经济圈、中西部片区及海南4大经济区，覆盖全国38个城市，拥有物业服务、购物中心运营、写字楼运营等多元的稳固业务基础。这种综合物业管理服务的业务模式，使公司不断拓宽收入来源，降低了任何单一板块波动的风险。
截止2020年4月30日，合景悠活在38个中国城市或自治县合共管理109项住宅物业，在管总建筑面积为1,890万平方米；订约管理161个住宅物业，总合约建筑面积为2,970万平方米。商业物业管理方面，于2020年4月30日，合景悠活商业物业的总在管建筑面积为326.8万平方米，管理30个商业物业。

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值得注意的是，合景悠活前瞻性地在粤港澳大湾区积极布局业务版图。于2020年4月30日，合景悠活在大湾区内拥有合约建筑面积为1,420万平方米，占总合约建筑面积的41.2% 。据仲量联行资料显示，于2019年，在提供商业营运服务的物业管理公司当中，按总在管建筑面积计，合景悠活在大湾区排行第五。作为大湾区品牌企业，合景悠活将长远受惠于大湾区巨大的增长潜力和旺盛的物业管理市场。
深耕四大经济区以及不断开拓物业管理组合业务，驱动合景悠活过去以来实现了强劲了盈利的增长。 2017年-2019年，合景悠活的营业收入分别为4.63亿元(人民币，下同)、6.59亿元和11.25亿元，年复合增长率高达56%；相应的净利润分别为4,414.8万元、7,968.2万元和1.85亿元，年复合增长率亦达到105% 。净利润增速大于收入增速，彰显出合景悠活规模效益不断增强，成长性优越。

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所以可以看到，合景悠活净利润率亦随业绩取得良好提升， 2020年首4个月，公司净利润率为17.9% ，较2019年同期提升5.3个百分点。
优异的成长性使合景悠活成为市场的领先参与者，根据中国指数研究院的资料，合景悠活于大湾区拥有稳健的市场地位，于大湾区领先物业管理公司间排名第10 。
优质及多元化服务提升毛利率
多年来，合景悠活始终以提供高标准优质服务为己任，融合高科技智能化管理，不局限于传统物业服务模式，坚持多业态健康运营，努力为客户打造多元优质社区。
购物中心运营方面，合景悠活秉承「艺述·生态·乐活」的核心理念，致力与全客层人群共创有温度的个性化消费体验，针对不同消费人群，匠心运营摩方、悠方两大购物中心品牌。
合景悠活还是甲级写字楼运营专家，以高溢价率、高出租率、高收缴率成为所在区域写字楼运营管理的领先企业，是众多世界500强企业的长期合作伙伴。苏州领汇广场、成都环汇商业广场、广州合景国际金融广场、上海环球都会广场、广西合景国际金融广场等均是合景悠活运营打造的标志性城市名片。