电子商务|详细聊聊联想的研发能力，现在的偏见是股票买入的良机( 二 ) 反垄断|不正当竞争

根据招股书数据， 2020至2021财年，联想的研发人员、管理人员和销售人员的薪酬分别为59.75亿元、120.52亿元和110.97亿元。按截至今年3月31日联想研发人数10216人来说，联想集团研发人员人均年薪大约为58万元。
而根据wind数据统计，科创板所有341家上市公司2020年的研发人员人均年薪，其中有35家未披露数据，科创板剩余的约300家上市公司中，研发人员人均年薪超过50万的只有3家，分别为澜起科技、聚辰股份、中芯国际，分别为64万、56万和50万。从这个角度来说，联想集团研发人员的人均年薪与这些芯片公司基本相当，放在信息技术行业，这样的薪酬可以说极具有吸引力，能够帮助联想吸引到更多优秀人才。
再从结果看，研发的结果大都体现在专利的数量。因此，专利数量也能一定程度上反映公司的研发能力。
根据专利数据库提供商IFI Claims最新发布的全球250个最大专利持有者显示，截至2021年1月，中国大陆共有8家企业和机构上榜，其中，华为、京东方、联想位列国内企业前三。联想在全球共设有17处研发基地聚焦于人工智能、5G、云计算、边缘计算、区块链的工程师、研究人员和科学家数量1万人以上，积累专利及专利申请近3万件。
最后我再说下，为什么说联想有空间。如果把联想作为一家硬件厂商，联想的研发费用占比其实处于行业正常水平。我们可以做个简单的对比：以个人业务占大头的惠普， 2020财年公司的研发费用占比为2.6% 。同样以硬件销售为主的传音控股， 2020年的研发费用占比为3.06% 。
当然，这是静态来看的。如果从动态来看，考虑到联想正在全面发力数字化转型，联想的研发费用率将大概率出现明显提升。
在这方面，戴尔过去的转型历史可以为我们提供一个很好的观察窗口。从戴尔的发展历史看，当其从一家硬件厂商向企业级服务业务发力，其研发费用率逐渐水涨船高。在收购EMC前，也就是2014年戴尔的研发费用率为2.33% 。到2020年，当戴尔手握EMC（易安信）、VMware、Pivotal、SecureWorks等七大产品线，已经成为了世界上最大的数据存储、服务器和“超融合”基础设施公司时，其研发费用率已经提升至5.6% 。
不出意外，随着联想在数字化业务上的发力，其研发费用提升也是大概率事件。而这一判断也在联想集团CEO杨元庆公开讲话中得到了印证。按杨元庆的说法， \"联想将持续加大研发投入，我们的计划是在未来三年里内，将研发投入翻番\" 。在2021财年的第一个财季，联想集团的研发费用已经大幅增长40% 。
站在当下，无论是对优秀人才的吸引力、已有的研发成果，还是研发投入的发展趋势，联想集团的研发能力都算得上其一大亮点。回归到业务层面，联想研发投入的价值已经充分在业务层面得到显现。
03研发、业务的飞轮开始转动
得益于联想在研发上的长期大手笔投入，联想各项业务可以说是全面开花。
先说基本盘PC业务，随着居家办公、线上学习以及消费需求的复苏，加上全球生产力升级的大趋势， PC行业景气度持续提升。在这个过程中，联想作为行业龙头最为受益。根据IDC数据， 2020年联想市占率持续提升，较2019年提高了1.2个百分点。
继2019年、2020年蝉联全球PC市场份额冠军后，联想2021年第一季度继续领跑全球PC行业，市占率全面提升。今年2月份， IDC发布报告称联想首次在欧非中东地区超越惠普，以620万台的出货量及25.7%的市场份额夺得PC冠军宝座。
毫无夸张地说，在后疫情时代，联想成为了居家办公趋势的最大收益者之一。除了销售数据表现不俗，联想的毛利率和运营效率也在不断提升。
过去几个季度，联想毛利率一直在稳步提升。 2017财年，联想集团毛利率为14.19% 。在过去几个季度的持续提升后，到了2021财年联想集团的毛利率已经提升至16.08% 。众所周知，毛利率是往往是反映企业研发和技术实力的重要指标。通常技术实力越强的企业，毛利率越高。联想毛利率的变化，也一定程度上也是其研发投入的价值显现。
另一方面，依托技术赋能，联想运营效率也不断提升。以销售费用为例， 2021财年联想的销售费用占比为5.01%较2020财年的5.86%有明显下降。这从侧面表明，研发端的优势已经逐渐延伸到产品端，进而消费者遇到购买PC需求时，首先想到的是联想。
除此之外，在新兴业务开拓方面，研发也更好的助推了新兴技术的商业落地，为联想开拓了更多的增长曲线。概括来说，联想集团当下的业务由三大板块组成：智能设备业务、基础设施方案业务和方案服务业务。其中，方案服务业务中的数据智能板块更是已经走过产品化阶段，具备LeapIOT、LeapHD和LeapAI三种数据智能平台级产品。