供应链管理|福斯特：Q3业绩符合预期，胶膜盈利稳定福斯特|a股

text":"Q3业绩基本预期:21Q1-3营收89.3亿元，同比增63% ，归母净利13.4亿元，同比增53% 。 Q3单季营收32.1亿元，同比增54% ，环比增11% ， Q3单季毛利率达18.8% ，环比减2.8pcts ，归母净利4.3亿元，环比增6% ，基本符合预期。
胶膜盈利稳定:测算21Q3胶膜销量约2.7亿m ，环比增0.3亿m ，不含税单价10.5元/m ，环比基本持平，胶膜涨价更多体现在9月下旬，单平毛利2元/m ，环比下降0.4元/m' ，主要受EVA原材料涨价影响，单平净利约1.5元/m ，环比降0.1元/m ，单平费用环比下降有较大贡献;其他业务感光干膜、背板环比保持稳定。
现金充裕，积极储备原材料:Q3末，存货余额17.8亿元，同比增9.2亿元，环比增2.8亿元，预付款2.9亿元，环比增1.1亿元，预计主要是增加EVA树脂备货所致。公司Q2末在手现金超过20亿元，且基本无有息负债，在EVA树脂供应紧张背景下，资金充裕为供应链管理提供充足操作空间;
【供应链管理|福斯特：Q3业绩符合预期，胶膜盈利稳定】21年以来公司胶膜市占率仍在继续提升，且胶膜盈利在原材料EVA持续高位，下游需求波动较大背景下仍保持稳定，充分证明公司强大的供应链管理和成本控制能力。 22年EVA粒子供应紧张决定了胶膜的有限供应，我们认为公司凭借资金优势、与供应商的长期合作关系， EVA粒子获取能力更强，在终端装机需求释放时胶膜企业将具备较好的成本传导能力，利润展望稳定。预计公司21年胶膜出货量在10-10.5亿平，整体净利润在17-19亿， 22年出货14-15亿平，净利润24-26亿。维持重点推荐!
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