海南航空|破产重整进入尾声，信托计划能否拯救海航( 二 ) 债权人|破产

信托计划存续期间，受益人（即债权人）获得分配后，其所持对应的信托份额将予以注销。若全体受益人均足额分配，信托收益后续将用于清偿劣后债权。若信托收益在劣后债权清偿完还有剩余，那么，全部信托受益人将按照信托计划成立时初始持有的信托份额比例分享剩余的信托收益。
信托计划设立受益人大会来进行管理，受益人大会将由参与信托份额分配的全体债权人组成，是信托计划运行的最高权力及监督机构，有权决定信托计划的一切重大事宜。其形式类似于股东大会，受益人大会的一般决议事项须经出席会议的受益人所持表决份额过半数通过；特殊重大事项须经出席会议的受益人所持表决份额过三分之二以上通过。
重整方案能否拯救海航此次债务危机
现有情况下，该方案是一个难得的各方都能接受的方案。债权人也在一片黑暗中，逐渐地看见了希望的亮光。
首先，采用了信托机制和发起人创立的总体持股平台，让信托计划控制集团除机场、航空板块外的全部资产，债权人根据自己债务确定信托份额，变相地将大家变成了海航的“股东” 。债务越高，话语权也越大，并且省去了股权变更一系列繁琐的操作，简单可行。
其次，债权人也与公司未来的发展进行了利益捆绑，在公司盈利发展良好之后，才会产生分红和收益。债权人想早日解决自己债务，就不能继续由于债务与公司纠缠，甚至主动帮助公司发展，早日实现盈利分红。
再者，此计划也设计了退出机制，受益人在获得分配之后，注销其所持对应的信托份额。信托计划内部的话语权也会不断发生变化，优先解决当阶段的主要矛盾，一步步结束这个问题。
最后，通过这次重整，不管是哪家公司的债权人，对接的对象都变成了海航集团这个整体， 321家企业的经营和资产被合并起来偿还债务。东边不亮西边亮，假如之前欠账的公司经营状况不如人意，也能通过其他公司的盈利获得分配，对于债权人来说也是很划算的方案。
尾声
从一时的风光无二的世界五百强，走到今天的万亿负债，海航衰败令人唏嘘。当时，通过盲目迅速地扩张收购，吹起了一个巨大的泡沫。如今泡沫破裂，也只能脚踏实地，聚焦航空主业，慢慢还债。可见没有一步步的艰难跋涉的积累，再大再美的表象，也可能只是一个幻象。企业如果只想依靠资本的力量，想着快速做大，马上变现，最终也无法完成伟大的事业。