伦敦|伦敦：正在衰落的国际金融中心英国|伦交所

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通常，一座城市要成为国际金融中心需要有四个条件：①优秀的法治水平以保障产权；②畅通迅捷的信息流动以让资产价格迅速反映所有已知信息；③资本的自由流动；④发达的金融基础设施——包括股票、债券、外汇和衍生品等各类交易所，大量投行和跨国公司总部，以及各类法律和金融人才。
显然，从各个方面来衡量，伦敦都是当之无愧的国际金融中心。也正因为如此，在常年的各类国际金融中心排名中，它一直仅次纽约排在第二。但如果我们将目光聚集在最重要的金融基础设施方面——毕竟，皮之不存，毛将焉附——同样显而易见的是，伦敦的国际金融中心地位正在快速衰落。
在一份由Z/Yen集团和智库中国综合研究发展院联合编制的国际金融中心指数中，在9月24日的新一期排名中，伦敦仍然排在第二位。中国香港排名第三，上海排名第六，北京排名第八，深圳排在第十六。
该集团发布的国际金融中心前10名
在深入探究伦敦的国际金融中心地位走向衰落之前，了解它曾经辉煌的历史是必要的。
日不落帝国下的伦敦
伴随着工业革命在英国的率先展开，大量的企业迫切需要在金融市场进行筹资，在此背景下，英国政府于1801年批准成立了伦敦证券交易所。
在有了充足的资金来源后，英国企业拼命地在世界各地进行投资和扩张，包括加拿大、印度、南非和澳大利亚——当然，全部都是英国的殖民地。而在这其中，最具代表性的是铁路投资，欧洲的绝大多数铁路在20世纪50年代就已经建成。
伦交所不光为本国企业进行筹资，同时也为来自世界各地的公司和投资者在伦敦进行投融资搭建平台。世界各地的跨国公司和投资银行都将其总部设在伦敦，伦敦成为了当时世界上独一档的国际金融中心。如今华尔街大名鼎鼎的摩根大通和摩根斯坦利就是在伦敦发迹和崛起的。
在19世纪的绝大多数时间里，伦交所的企业市值占到了全球的一半以上，最高时能达到75%左右。
已经有220年历史的伦敦证券交易所
竞争、挑战与衰落
伴随着二次工业革命在以美国和德国为首的欧美国家相继展开，以及各类行业托拉斯的逐步形成，企业对资金的需求相比之前有了指数级的增加。到1911年，英美法德四国的企业总市值达到了490亿美元（相当于今天的1.4万亿美元），相比前一个世纪扩大了175倍。
在二次工业革命中，英国开始逐渐落后于美国。当唐顿庄园的仆人们在20世纪10年代庆祝终于使用上了电灯和电话时，此时，不幸的是，美国的GDP开始超过英国。自然而然的是，伦敦的国际金融中心地位受到了纽约的严重挑战，即使此时英镑的公信力仍远胜于美元。
历史学家总是热衷为不同的历史时期划分寻找一个标志性事件。而对于美元霸权的建立，其标志性事件再明显不过——布雷顿森立体系的建立。尽管丘吉尔和凯恩斯为阻止英国和英镑的衰落做出了巨大的努力，但对于纽约取代伦敦成为新的国际金融中心这一事实，他们无能为力——因为你不能要求人们站在废墟上进行股票交易。
象征美国金融霸权的华尔街
对美国的挑战——同样也是英国的——来自于东亚的经济崛起。
日本在二战后，经济迅速起飞。 1960年，日本的股票市值只占世界的不到5%；到80年代时，超过了欧洲；到1989年，日本的股票市值占到了世界的近一半。
两年后，日本的泡沫经济破裂，这给了中国发展资本市场的绝佳良机。 90年代，中国先后建立了上海和深圳证券交易所，发展到今天，中国已成为世界上最重要的资本市场之一。
伦交所的现状
那今天的伦敦证券交易所处在什么样的位置呢。我们用一些数据来说明。
2006年，伦交所的股票总市值占欧洲的36% ，到今年下降到22% 。同样， 2006年伦交所的股票总市值占全球的10.4% ，到今年只占3.6% 。 2005年，全球IPO的1/5在伦交所，到今年只有1/25 。
做一些对比则更为直观。 2021年至今，美国完成了750次IPO ，总价值2420亿美元；中国完成了427次（包括港交所在内），总价值720亿美元；而英国、法国、德国、荷兰四国加起来的IPO总价值只有450亿美元。