券商|A股证券分析师的三岔口( 四 ) 证券分析师|券商|工作|研究行业|首席|

由于分析师研究结果影响资金的走势，关系到投资者的收益，一直以来，研究所对承载研究结果的研报要求极高，大量数据引用要准确，研究所专门设置合规、质控岗位，对分析师发布的研报进行审核。
冯福章对这些倒是从未感到不适，因为他过去从事的机械设计工作，要求比这还严谨，一张图纸设计差了0.1毫米导致装备装不上，会是大事故。但很长时间里，冯福章不知道自己的研报都发给了谁，负责人只告诉他，有很多人要看这些东西。当时研究所的考核方式还是工分模式，深度报告算16分，动态报告8分，简评报告2分，两个作者就除以2 。冯福章第一年年度总分得了第一名。写了最多报告的冯福章，心里一直有个疑问，但是不知道找谁问：我这报告到底写来干啥？
0 3
藏在“人肉复读机”背后的快速进化
与学院派研究的一大不同在于，卖方研究既要有做好研究的硬实力，也要有“推介”观点的能力，即向投资者传递和分享自己的研究思路、逻辑和结论。他们除了要搜集数据，沉心研究，形成研究逻辑、盈利预测等，还需要组织调研、联络上市公司、回答投资者疑问、参加电话会议等，尤其在信息瞬息万变的今天，买方需要分析师能够非常快速及时地进行信息沟通和解答，分析师的研究逻辑和分析能力，更多时候是在分析师与客户的日常路演、交流之中体现出来的。
随着市场的不断成熟，如今大部分券商对新入行的分析师均进行职业培训，除了研究框架、研究能力培训之外，一般还有沟通礼仪和演讲能力的培训，例如如何精准控制不同场合的演讲时间，久而久之，分析师大多练就了将自己的研究观点快速浓缩成不同版本的能力，比如30分钟会场演讲版， 10分钟面对面聊天版， 3分钟电梯对话版，会议场合如果正好和客户坐邻座，则准备一个座位版，甚至还有1分钟卫生间偶遇版，即若在卫生间偶遇客户，如何充分利用这宝贵的偶遇时间，向对方传递自己的最新研究观点。
据传国泰君安证券研究所所长黄燕铭还有个著名的“3分钟训练” ，就是要求卖方研究员把推荐公司的逻辑浓缩到3分钟以内。
过去20多年，分析师研究的对象和服务对象均快速增长。
1997-2007年的10年时间， A股新增上市公司1036家， 2008-2018年新增2000家。截至2020年10月12日，沪深上市公司突破4042家。 Wind数据显示，按照交易所公布的口径， A股沪深两市总市值从2007年12月的32.71万亿元，增长到2020年9月的80.23万亿，增幅145% 。与此同时，资本市场机构投资者数量和类别持续扩容，截至2019年6月，包括公募、私募、保险资管、券商资管、信托、银行、期货资管等不同类别的资管产品总规模已超90万亿元。
“新财富最佳分析师评选”是中国本土第一份市场化分析师排名，自2003年举办首届至今18年，评选的投票机构构成的变迁，也从侧面印证市场交易主体的变化。
【券商|A股证券分析师的三岔口】从首届公募基金为单一投票机构，再到保险、私募基金、银行/银行理财子公司、QFII/RQFII等类型的不断丰富，目前已有10余种不同属性的机构参与投票。以2020年为例，新财富共收到1600余家机构的申请信息，经整理审核和审计机构审计，最后来自700余家机构获得评选投票资格，它们所管理的资产规模合计超70万亿元。对比2003年首届评选，投票机构管理的资金规模翻了1000多倍。
李超毕业于清华大学五道口金融学院，在正式跳槽到华泰证券做宏观首席之前，在人民银行金融稳定局从事金融体制改革相关工作。虽然此前对卖方分析师的职业已经有一定了解，但是正式入职之后，卖方分析师服务的客户数量还是大大超过了他的预期。每个季度他至少要对重点客户上门一对一路演一次，有的客户对宏观的需求较强，可能要路演两次或多次，个别客户则会要求李超每个月都上门路演。