第一财经|一财对话IMF：全球债务创纪录达GDP的100%，但财政紧缩非当前要务针对全球债务的可持续性和政策应对、中

：原题为_第一财经|一财对话IMF：全球债务创纪录达GDP的100%，但财政紧缩非当前要务。
为了应对新冠肺炎疫情对经济造成的创伤， 2008年金融危机后政策制定者们反复强调的“财政整顿”已被抛到九霄云外，孜孜不倦捍卫自身独立性的央行，亦将重心转到了如何与财政政策的协调上。
国际货币基金组织（IMF）预测， 2020年全球公共债务很可能创下历史新高，达到全球GDP的近100% ，但与10年前开出的药方不同， IMF此次认为大多数能自由借款的发达经济体，将无需计划在疫情过后实施紧缩政策以恢复公共财政健康。
针对全球债务的可持续性和政策应对、中国经济前景等话题， IMF财政事务部门主任加斯帕尔（Vitor Gaspar）日前接受了第一财经采访人员的专访。他曾在葡萄牙中央银行担任多个高级政策职务，也曾任葡萄牙财政部长、欧洲中央银行研究总干事。加斯帕尔认为，各国政府危机应对措施的总规模在全球范围内达12万亿美元的惊人水平，这些措施挽救了生命和生计，但其成本高昂，且危机导致的经济衰退也引发税收收入骤降，这是更大的成本。加斯帕尔预计，未来全球公共债务占GDP的比率将进一步攀升，直到2025年才会小幅降至100%附近。之所以仍无需过度担忧那些有融资渠道的国家暴增的债务，是因为超低的利率降低了偿债成本，后续的经济复苏也会提升分母从而使得债务率下降。
就中国而言， IMF认为， 2020年中国财政赤字与GDP之比将扩大5.6个百分点，达到11.9% ，增幅小于在上一轮金融危机期间实施大规模刺激措施时的水平。加斯帕尔表示，中国经济的好消息也利好全球，但未来中国仍应推进经济再平衡，即从投资驱动的增长模式向消费驱动过渡，他也呼吁中国在国际事务中扮演更多角色，包括债务应对、气候变化、贸易、税收等，并称全球应拥抱多边主义。
经济复苏和低利率缓解债务压力
自疫情暴发以来，各国政府不惜一切代价来减轻疫情影响。加斯帕尔认为，应该先肯定的是，大规模财政支持措施有效地保护了民众、维持了就业。
面对即将超过100%GDP的全球债务比例， IMF认为当务之急仍非重塑财政纪律。就多数发达国家而言，零利率甚至是负利率大幅降低了政府融资成本，经济增速反弹后也有助于债务率下降， IMF预计2025年后债务率将趋稳下行。
其中，美国的债务压力看似恐怖。截至9月底的2020财年，联邦预算赤字为3.1万亿美元，是去年赤字9840亿美元的3倍，也比疫情之前2月政府的估计高出了2万亿美元。该年度赤字水平刷新了2009年创下的1.4万亿美元的历史纪录。加斯帕尔提及，美国的广义政府债务占GDP的比率将从2019年的108.7%大涨至2020年的131% ，但到2025年增速将逐步放缓， “原因也类似，低利率政策对美国的贡献比其他国家的更大，控制长期名义债券收益率在较低位，对美联储和美国而言尤为重要。 ”
这一次，不仅仅是央行，财政部门也“不惜一切代价” ，二者的协调将是未来很长一段时间的主基调。加斯帕尔称，此次美联储的操作极具前瞻性，不同于2008年单枪匹马地救市， “这次美联储在3月果断采取行动，但在入市购买资产前，美联储先要求必须获得财政部的支持（美联储不为其购买的资产承担损失），这种财政、货币政策的协调也稳定了金融市场。 ”
无独有偶，此次欧元区的财政政策相比上一轮危机也可谓是质的飞跃。 “目前，欧洲财政整顿暂停，很明显政策已经发生变化，在当前情况下我们急需保证政策的灵活性。 ”加斯帕尔对采访人员表示。欧盟财长于4月9日就5400亿欧元抗疫救助计划达成一致， 7月21日就规模7500亿欧元的复苏基金达成协议，决定联合发债，以资助成员国疫后重建。其中， 3900亿为赠款，以失业率、实际GDP损失率等指标为标准进行分配，剩余3600亿欧元以低息贷款形式提供。