科技一哥|资产出脱话题：忧郁的荣耀( 二 ) 王如晨/文华为与神州数码等谈判、或出

那华为为何不直接彻底卖掉荣耀？说是这样说，此刻，你觉得荣耀能轻松卖得掉么？
华为不可能故意束缚荣耀。几年来，后者的话语风格相比集团确实也有差异。但在华为2B积淀获得更大的价值释放，完整的一体化开放的机制尤其面向5G时代的“云管端”价值链完整建立起来前，荣耀不可能完全有真正意义上的独立性。它必须承担华为集团纵向能力的消化器、前端入口与服务生态扩张平台（之一）、打通整个链条的试验田责任。
在美国钳制之前，荣耀一度气势如虹。前一周期，它确实有很多开放的价值。但那是华为与它都占据很高的话语权，想实现小米一样的资本市场成效，很难。外界反而不太容易接近华为。它仿佛有无数想象空间。
【科技一哥|资产出脱话题：忧郁的荣耀】但是，这个周期其实掩盖了荣耀真实的能力。它有很多短板。它无法真正脱离华为的支撑体系。它的团队、决策力、组织力、领导力，其实并没有真正得到完全市场化的历练。尽管我们欣赏华为许多管理层的言论风格，但若要他们独立走出来，以创业者姿态扩张荣耀，未必真有雷军一帮人的完整能力。
荣耀就像华为旗下的一个二级事业部。而小米的生态形象要丰满得多。荣耀应该挺忧郁的。
至少截至目前，评估荣耀价值，始终不能脱离华为支撑。这就弱化着它的独立性。
如此复杂局面，如此特殊的历史时刻，你觉得，即便华为想完全卖掉荣耀，有那么容易么？谁敢接呢？不确定性太多了。
何况，这行业正在经历深刻的转型与升级。手机固然仍属大头，但增量竞争正向存量竞争以及面向5G时代的多元品类世界、物联网场景迁移。消费者的需求早已发生变化。荣耀面临的是整个体系的升级，绝不是什么钳制问题。
所以，所谓出售部分资产，其实伴随的核心用意是：荣耀紧迫的生态开放。
这就过滤了许多所谓接盘者的身份。后者要么是战略性投资人，要么是荣耀纵向或横向价值链上的潜在伙伴。
神州数码倒是有空间。它本来就是华为非常核心的合作伙伴。过去侧重分销与系统集成，今日已经具备许多数字化能力。逻辑上，它与华为有全面合作的空间。神州数码若接盘荣耀核心资产，既可以消除部分钳制压力，同时更是可以为荣耀创造新通路空间，此外也不会影响与华为的协同合作。
与TCL这类具有消费电子业务的公司相比，神码的定位确实有它一定的中立性。当然也不排除那种供应链类企业。 TCL面板业务有参与空间。前面还有人提到了联想。说是可以补足联想手机品牌。这个就搞笑了。荣耀不脱离华为，联想怎么可能投资荣耀。当然，这不是否认联想有一定的参与空间，那主要在于它有手机制造与供应链能力。只是这部分，目前并没有释放代工服务价值。这类合作我们只就一种产业逻辑说而已。
荣耀事关自身与华为的生态开放。若只是同业参与，于它及华为恐怕也不情愿，实际价值也不会多大。
我个人判断，若真在谈判，投资者角色可能会多元，如此，将有利于消除外界对荣耀与华为关系的焦虑与戒备。未来，多元的结构，说不定还会生成更进一步的开放与变现，甚至包括IPO 。
当然，这是一个充满不确定性的周期。有许多无法回避的压力。短期内，不要期盼出现太过理想的局面吧。
如果过于急切，甚至真的陷入所谓化解钳制的心理，与潜在接盘者短期冲刺一项交易，最终的结局，恐怕不排除沦为一种形式主义的出脱。
所谓“形式主义” ，就是看上去是在出售部分资产，其实只是想换得短期的杠杆与风险转移空间，属于一种缓冲。一旦形势转变，比如钳制有所松绑（不乐观），或自身能力获得突破（更难），荣耀出脱的部分资产，仍可能重新回到华为怀抱。