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目前 ， 中信证券的市盈率（TTM）为27.2倍 ， 处于券商近三年的估值中枢 ， 假设此估值较为合理 ， 我们来测算东财的估值（互联网属性给其一定的估值溢价倍数） 。
假设下半年行情不变 ， 未出现重大负面事件 ， 东财仍按上半年的超100%的归母净利增速增长 ， 则2020年全年实现归母净利润37.5亿元 ， 对应当前市值 ， 市盈率仍有60倍 ， 足足高出券商估值中枢1倍 ， 这意味着理想增长情况下 ， 其估值溢价仍然超过传统券商1倍多 。
要知道 ， 东财上半年超100%的归母净利润增速 ， 多数还得益于疫情宅家的线上流量红利及股市行情的大涨 。 随着下半年回归正常的复工复产 ， 线上的流量红利已经不再 ， 而股市行情也震荡起伏 ， 东财超100%的净利增速恐怕难以坚持到2020年全年 。 增速滑落后 ， 东财高昂的估值溢价将由什么来支撑？
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