富途证券|3000员工撬动4200家门店，名创优品怎么做到的？ 2013年

2013年，名创优品开启了全球第一家门店，以三高（高品质、高颜值、高效率）、三低（低成本、低毛利、低价格）的理念俘虏众多年轻消费者的心。公司创始人叶国富曾说到：名创优品的愿景是成为一家世界级的科技型零售企业。
或许当年的市场对这句话不以为然，然而现在回头一看：名创优品在全球已经拥有了超过4200家门店，服务全球3亿多名消费者，利用数据打造智能化的供应链。在复杂的客户需求和新零售的推动下，名创优品7年迅速成为自有品牌综合零售商的第一名
上周，自有品牌零售商名创优品正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股说明书，拟于纽交所上市，代码确定为MNSO.US 。此次IPO的承销商为高盛和美银证券，公司背后的投资者人还包括了高瓴资本和腾讯。
本文将带领大家共同剖析名创优品的商业模式，从基本面和竞争力探寻名创优品的投资价值。帮助大家思考一个问题：名创优品值不值得打新或者长期持有？

名创优品IPO信息
一、公司介绍
名创优品创立于2013年，从广州的第一家门店快速成长为全球排名第一的自有品牌综合零售商。公司2020年公布营收达到89.78亿元，约1.27亿美元；公司目前核心SKU超8000个，主要覆盖11个产品品类：彩妆、香水、美妆工具、电子电器、护肤洗护、休闲食品、纺织品、包装配饰、文具礼品、生活家居及玩具系列，其中95%的产品价格低于50元人民币。
通过高质低价的销售方式，名创优品在全球吸引了大量消费者和合伙人的关注。截至2020年6月30日，名创优品已经进驻超过80个国家和地区，全球门店超过4200家，其中海外门店超过1600家。
名创优品的商业模式与大部分线下零售商不同，它并不是大部分投资者理解的toC端零售商。实际上，公司是作为一个平台，独立于顾客、供应商和门店之间。简单的剖析这条逻辑线。公司从超过600个供应商中挑选最优质的SKU ，通过数据甄选顾客最喜爱的产品，再将这些产品卖给4200家门店。
富途证券|3000员工撬动4200家门店，名创优品怎么做到的？■公司在全球拥有了4200家门店，却只有3011名员工，其中中国区员工为2047名· 。该公司拥有的大部份员工都属于高技能人才，其中29.9%负责产品研发和供应链管理。超过48%负责管理和运营。
名创优品不想建立一个线下连锁零售帝国，而是一个掌握供应商、顾客、门店之间的价值平台。以大量采购实现低成本，再以精准定位顾客需求实现高效率，最后将整理好的数据和货物打包卖给供应商。这样的盈利策略，使得公司比起沃尔玛等大型商超，更像是轻资产的线下零售商。

公司主营业务分为三个部分，其中产品销售为主要收入来源，占据了2020年上半年总收入的89.7% ，这些销售额的90.22%来源于商家的购买，可见合伙人及批发商对于名创优品的重要性。加盟收入则主要包含了加盟商的年加盟费以及加盟商管理等等。

截止日前，公司的主要收入来源还是中国市场。根据财报， 2020年上半年欧洲地区和北美地区营收快速增长，而中国和亚洲地区上半年受疫情影响增长缓慢。但公司身为线下零售商，能够在疫情下依然保持营收稳定，疫情后的表现值得投资人期待。