酒店评论|看酒店集团经营的艰难历程，上半年财报解读( 三 ) 作者/张佳舵

2.2020年上半年国内酒店集团归母公司净利润情况
表7国内酒店集团归母公司净利润表（单位：万元人民币）

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利润指标是反映酒店经营成果的综合性指标，各酒店集团合并财务报表中的归母公司净利润，更受着多种因素的综合影响。 2020年Q1上述各酒店集团的归母公司净利润较去年同期的下降幅度，达到42%-2114% ，远远大于其2020年Q1营业收入的下降幅度。在中国大陆疫情最严重的Q1 ，其它酒店集团均为亏损，但锦江归母公司净利润为1.7亿元人民币，与上年同期相比降幅仅为42% ，远远低于其他酒店集团的降幅。主要得益于其5.9亿元人民币的“投资收益” ，其中转让子公司股权取得的投资收益为4.8亿元人民币。
造成上述各酒店集团归母公司净利润断崖下降的主要原因如下：
一是受到疫情影响，集团的品牌使用费和管理费等主营业务收入大幅度降低，造成酒店主营业务利润直线下降。
二是交易性金融资产和其他非流动金融资产期末公允价值大幅度下降，致使上述国内酒店集团在主营利润下降的基础上净利润再次下降。
虽然上述国内酒店集团都在大力减少不必要的成本费用开支，但减少的成本费用额度远难抵挡上述两个主要负面因素所带来的利润损失。华住第一季度归母净利润为-21亿元人民币，是在主营业务收入大幅度降低产生亏损的基础上，叠加公允值变动损益等-10亿元人民币致使巨额亏损。华住Q1息、税、折旧、摊销前利润（EBITDA）调整后为-7亿元人民币。
对此，华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕炎在接受酒店评论采访时分析指出，酒店集团的营业收入其实就是管理费和特许经营费收入。因为只有控股酒店的营业收入才可以财务并表，而酒店集团自己拥有不动产和租赁经营的酒店非常少，因此与酒店日常的营业收入基本无关。酒店的基本管理费是营业收入的2%左右，奖励管理费是息税折旧摊销前利润的10%左右。由于疫情期间酒店的营业收入很低，因此基本管理费更加低；由于疫情期间酒店与息税折旧摊销前利润无缘，因此酒店集团收不到奖励管理费。在这种情况下，酒店集团的营业收入很低，但是日常员工工资、办公室租金等开支却没有减少，所以亏损是肯定的。
从表7可以看出，国内酒店集团2020年Q2归母公司净利润较去年同期相比降幅在19%-158% ，第二季度与第一季度相比，首旅降幅回升654%、格林降幅回升90% ，锦江降幅增加95%（华住到成稿时笔者未能获得相关资料）。锦江降幅增大的主要原因是， Q2出让子公司股权的投资收益数额远远小于Q1出让子公司股权的投资收益数额，叠加境外酒店亏损加剧所致。
截止2020年6月30日，锦江、首旅和格林累计归母公司净利润分别是2.85亿元人民币、-6.95亿元人民币和0.93亿元人民币，与2019年上半年相比分别下降50%、289%和65% 。
3.2020年Q1和Q2国内酒店集团每间可售房收入(Revpar)情况
表8国内酒店集团每间可售房收入（Revpar）情况表

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2020年Q1是中国疫情最严重时期,国内酒店集团业务主要集中在中国大陆，从表8可以看出国内酒店集团Q1境内Revpar与2019年同期相比，降幅达44%-62% 。锦江境外Revpar与去年同期比下降15%、华住旗下德意志品牌下降22% ，两家酒店集团境外Revpar降幅均小于国内的降幅。
Q2国内酒店集团的大陆Revpar数据比上年同期降幅均回升强劲，锦江、华住、首旅和格林大陆的Revpar较去年同期下降34%、38%、49%和35% ，但较Q1同比降幅分别回升了18%、20%、12%和9%；锦江和华住境外业务Revpar数据比上年同期降幅均继续加速下降，在Q1下滑幅度上分别增加62%和56% 。