光伏产业|6个月暴涨280%，全球第一光伏巨头在中国诞生( 二 ) 隆基股份|股价|阳光电源

光伏产业链一览光伏产业链除了从多晶硅到电池组件的主原料链，还包括辅料链、装备链、产业服务链，但目前行业发展的重点主要是主原料链上的技术革新和产能扩张，锐眼哥重点说一下主原料链。
（图片来自：兴业证券研究报告《光伏行业平价视角下的光伏产业链深度解析》）
如图所示，从多晶硅、硅片到电池片、组件的主原料链，已经包含了目前大家所关注的上游和中游，然后就是下游对光伏电池组件的应用。
光伏实际上也与半导体有关，它是利用半导体在光照下产生电压的光照导电效应工作的，使用的主要原料为硅。第一步就是对硅石的冶炼获得硅，然后再通过提纯获得晶体硅，再然后就是对晶体硅切片制造电池片。
而目前，国内最大的光伏硅片厂商就是隆基股份， 2019年隆基的单晶硅片产能已经达到42GW ，单晶硅片产量达到64.77亿片；今年上半年其产能达到55GW ，产量达到44亿片。
(截至2019年隆基股份硅片、组件产能截图)
除了直接的竞争关系外，通威和隆基还存在上下供应链关系。通威在太阳能板块的布局，主要是对高纯度硅料和太阳能电池的研发、生产和销售，隆基主要是对单晶硅棒、硅片、电池、组件的研发、生产销售。
通威2019年财报显示，与隆基股份、中环股份等主要的下游单晶硅片生产商达成长期合作关系。值得注意的是，隆基在2016年成立的丽江隆基硅材料有限公司还是隆基和通威的联营企业，通威间接持有15%股权，该公司主要从事多晶硅的研发生产。
2019年，通威股份的高纯度硅产能达到6.43亿吨，太阳能电池产能为20GW ，到今年上半年达到27.5GW 。
再说下游的光伏电站和逆变器。
从单晶硅料到电池组件，组件出来的一般是直流电，需要经过逆变器、控制器才能变成交流电。
国内目前主要的逆变器厂商包括阳光电源和特变电工， 2019年，特变电工逆变器产能1.8GW ，阳光电源逆变器产能超过17.94GW 。
就逆变器而言，阳光电源处于绝对的龙头地位。 2019年，阳光电源光伏逆变器全球出货量17.1GW ，同比增长2.4% ，其中国内出货量8.1GW ，国外出货量9GW 。截至2019年底，阳光电源逆变器全球累计装机量突破100GW ，成为全球首家突破“亿”千瓦的逆变器厂商。
（阳光电源逆变器产能截图）
相对来说，国内光伏行业上下游产能相对都比较集中，行业“马太效应”明显。
据PV InfoLink数据统计，截至2019年10月，行业统计口径产能大于1万MT的多晶硅料企业及大于1GW的硅片、电池组件企业，产能占比均超过80%以上。
（隆基股份2019年报截图）
虽然光伏行业各环节产能比较集中，但在整个产业链中需要的环节并不少，不过，仍有像晶科能源、晶澳太阳能（A股上市公司晶澳科技）这样的“全能选手” ，在光伏产业链的各环节都有参与。
由于参与的环节较多，公司在各个环节的产能并不大， 2019年，晶澳科技硅片产能11.5GW、电池产能11GW、组件产能11GW ，硅片产能远低于隆基，电池产能也低于通威，但组件产能高于隆基。
所以，总结来看，目前国内光伏行业的主要参与者包括：做硅料的通威股份、做硅片的隆基股份、做电池片的通威股份、做组件的协鑫集成、做逆变器的阳光电源，而晶科能源和晶澳科技则在全产业链布局。
主要参与者状况与集成电路半导体产业一样，集成电路半导体最重要的环节是晶圆的制造，主要厂商包括台积电和中芯国际这种。光伏产业最重要的环节是制造硅片，通过上面的分析已经知道，目前国内主要的硅片产能由隆基股份提供，同时它也是市值最大的一家光伏上市公司。
（隆基股份股价走势截图）
今年以来，由于光伏行业政策回暖，国内政策持续加码。隆基作为行业绝对龙头，其股价自3月底以来持续上涨，市值依次突破1000亿、2000亿、3000亿大关。