汤臣倍健净利预增二至四成医保局新规成隐忧( 三 ) ：汤臣倍健净利预增二至四成医保局新规

　　公司2017年推出的储备大单品“健视佳”消费人群聚焦中老年人，2019年将继续进行品牌投放，扩大试点区域。收购的Life-Space将在国内针对儿童、成人、孕妇群体推出多款益生菌产品，并将借助公司的渠道优势在药店、母婴渠道等开展推广。

　　益生菌保健品是膳食补充剂的品类之一，根据广发证券研究报告，17年中国益生菌膳食补充剂市场零售额达53亿元，线上线下均高速增长，随着龙头加强消费者培育，预计18-20年复合增速维持15%左右。益生菌将成为公司新的大单品，预计19年和20年可为汤臣倍健贡献10.5-14亿元收入。

　　作为非直销渠道的龙头，汤臣倍健在药店和阿里系电商平台市占率分别为25.5%和6.9%，均居行业首位。2018年前三季度药店渠道收入占比74%。12月15日，国家医保局发布了《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，明确了涉及定点医疗机构及其工作人员、定点零售药店及其工作人员、参保人员、医疗保障经办机构工作人员等的欺诈骗保行为。受此影响，周一A股开盘后药房概念股集体大跌。针对这一政策的影响，业内人士表示，在药房分级制度改革背景下，大部分药房都需要一线的保健品品牌引流，并贡献收入和高利润；在政策执行严格的区域，没有获得国家食品药品监督管理局批准的产品禁止在药店销售；不刷医保卡买保健品，消费者可能选择更实惠、有效或方便在电商平台购买的产品；综合来看，品牌影响力大、有官方批准、品类功能性强、客户粘性高以及电商渠道维护好的产品受此政策影响小，甚至因此受益。

汤臣倍健净利预增二至四成 医保局新规成隐忧( 三 )

汤臣倍健净利预增二至四成医保局新规成隐忧( 三 )