硅兔赛跑|“骆驼”们崛起了，不融一分钱也能创造七亿美元营收( 二 )
同样 ， 2002年10月 ， 开发与协作软件公司Atlassian在澳大利亚悉尼成立 。 直到2010年7月 ， 他们才从AccelPartners那里筹集到第一轮外部资本 。 这家软件制造商于2015年12月上市 ， 市值达到43亿美元 。
有些骆驼甚至走到了极端 ， 根本就没有融资 。 成立于亚特兰大的Mailchimp通过数字营销平台创造了超过7亿美元的收入 ， 所有这些都没有筹集到一美元的风险投资 。
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骆驼当然可以存在于任何地方 ， 包括硅谷 。 看看Quizlet（在线学习平台）这个价值10亿美元的骆驼就知道了 。
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3.每一个Facebook的崛起 ， 背后就有一个“蒸发”的Myspace
这对投资骆驼的风投来说意味着什么?
"很明显 ， 在地理上和风险状况上风险投资市场都在发生变化 。 因此 ， 我们对所投资的公司所坚持的产品与市场的契合度也在发生变化 。 我们已经看到了很多对于融资模式的尝试 ， 当务之急是我们必须尽快找到更可持续的模式 。 "
-DraperVentureNetwork首席运营官SidMofya
在任何地方投资初创企业 ， 都有高风险 。 90%以上的创业公司都会失败 。 风险投资的回报率是由二八定律或者说幂律主导的 。 与正态分布不同 ， 在幂律中 ， 前几名的公司会获得巨大的成功 ， 而其余的公司则没有任何回报 。
在硅谷对不计成本的增长型独角兽的追逐中 ， 当一个赛道出现成功的迹象时 ， 这个领域的初创企业大部分时候会以一个过高的估值融到大量钱 ， 来在其他人之前迅速占领市场份额 。 这样就导致了激烈的竞争 ， 通常只有一两家创业公司会在该赛道取得成功 。
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每一个Facebook的崛起 ， 背后就有一个创投界的幂律“蒸发”的Myspace（曾是2005年-2009年全球最大的社交网站 ， 2010年Facebook垄断社交网络市场份额的半壁江山 ， 当年Myspace的访问流量份额跌至1%） 。
由于这种集中在极少数所谓的"投资回报者"身上的现象 ， 据估计 ， 扣除费用后 ， 有一半的风投公司不回本（回报率为零或负数） ， 只有5%的公司回本超过3倍（相当于10年年化回报率12%） 。 这意味着十年后 ， 一半的风险投资公司提供的回报甚至比投资于低息支票账户的回报还差 。
然而 ， 即使有一半的公司表现不佳 ， 行业的平均回报率仍然相当有吸引力 。 这是因为回报高度集中在少数几家公司中 ， 而在这些公司中 ， 又是少数几笔交易产生了大部分的回报 。
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当然 ， 不管是不是在硅谷 ， 大部分风险投资模式都是幂律法则驱动的 。 不过 ， 理论上来说以骆驼公司为中心的投资组合有所不同 ， （目前）创造出的天文数字回报的几率较低 ， 但“命中率”却更高 ， 产生更稳定的回报 ， 资金投入更少 ， 出现亏损的风险更低 。
现在已经有强烈的迹象表明：新兴创业生态系统的存活率更高 。 同时 ， 由于它们的资本效率更高（平均估值也更合理） ， 因此在较高的所有权上可以产生更大的现金收益倍数 。
PitchBookData的一项研究表明 ， 美国中西部地区的风险投资回报率是全美最高的 。 值得注意的是 ， 在成功的退出案例中 ， 芝加哥近一半（45%）的投资达到了10倍的投资资本倍数（MOIC ， 即相对于原始投资的资本回报） ， 而湾区只有25% 。
从2006年开始 ， 芝加哥的平均MOIC就已经达到5.6倍 ， 大大超过湾区的4.2倍 。 据投资咨询公司CambridgeAssociates估计 ， 过去15年新兴市场的风险投资和私募股权投资的平均回报率超过10% ， 在某些指标下是超过硅谷的 。 随着时间的推移 ， 我们将继续看到更多的证据证明投资骆驼的吸引力 。