阿里巴巴|AT一万亿港元市值之差，腾讯还是那个腾讯，阿里不再是那个阿里腾讯|市值|电子商务

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很少有人注意到，港股之王已经悄然易主。
2019年底，阿里巴巴赴港二次上市，中国两大互联网巨头终于有了统一的比较口径，同台竞技之下，我们发现一个惊人事实——截止9月5日，港股阿里巴巴市值5.9万亿港元，腾讯市值4.9万亿，二者的市值落差达一万亿港元，划开了一道巨大鸿沟。
今年以来，在全球货币大放水的情况下，二者都是中国的核心受益标的，受益于经济复苏的刺激，电商和游戏业务增长强劲，阿里港股上涨32.3% ，腾讯上涨35.3% 。
同样都是大涨， 2020年的业绩也都不错。但是，市场上关于阿里的讨论并不多，仿佛一切都顺理成章，而对腾讯的质疑又再一次多了起来，股价上涨了，也更多归结于2018年那次大跌后的探底回升。
从时间节点上看，股价震荡与舆论质疑，恰好以乌镇互联网大会为分野。彼时，马化腾左刘强东右王兴，猛将如云，可谓是中国互联网英才一半归腾讯彀中。
3年的时间，腾讯还是腾讯，小弟还是小弟，相互之间并未有战略融合的迹象，更像是一场雇佣兵式的财务投资。并且，京东已经有了守成之象，美团诸多业务意图摆脱腾讯依赖，又与滴滴起正面冲突，当初还没入局的拼多多，如今也貌合神离。
回顾来看，或许正是我们温故知新的时候。
一、to B“创新业务”上，腾讯还是腾讯，阿里早已不是阿里在互联网的世界里，可以用两个词形容——一日三变，不进则退。
从财报看，阿里和腾讯的营收增速和净利润增速，自2018年之后，阿里的营收增速一直高于腾讯，今年Q1受疫情影响腾讯略胜一筹，但Q2疫情逐渐消退后，又出现了剪刀差。
腾讯的财报编制中，营收主要来源于增值服务、金融科技及企业服务、网络广告三个大方面，如果揉碎了再看，游戏和广告占有十分大的比重，也是主要的利润来源。
【阿里巴巴|AT一万亿港元市值之差，腾讯还是那个腾讯，阿里不再是那个阿里】“金融科技及企业服务”是其中一个大项，主要由商业支付和云服务组成，尽管过去半年一直消息不断，但是在年中报中并没有披露各自具体的营收规模，只披露了一个总营收298.62亿元。
反观阿里，在金融科技上一路高歌猛进，旗下的蚂蚁金服即将在港A两地上市，估值超2000亿美元，有机会问鼎A股的股王。
云服务上， 2020年H1阿里的云服务收入就达到了245.62亿元，仅第二季度的增长就达到了59% 。根据IDC的统计，在这个高成长性的领域中，阿里巴巴的市场的市场份额排在第一。
在TO B这种“创新业务”上，一慢一快，腾讯与阿里在新业务之间的差距逐渐拉大。阿里已经不是原来的阿里，而腾讯还是原来的腾讯。
二、产业进化，阿里快速“向实” ，腾讯还在“向虚”推及开来，腾讯与阿里在产业进化上，也面临着不同的处境。总体来看，处于一虚一实之状况。
1）社交与电商，国内外的天花板有何不同？
社交是间接赚钱。它的增长取决于人口红利。 2018年之后，中国的网络人口红利走到尽头，微信的流量生态步入平稳发展期。
流量本身不具备直接盈利的能力，而是通过对游戏和广告等虚拟业务赋能，从而间接盈利。当流量增长乏力的时候，游戏和广告业务也自然受到影响。