引爆|忧美国大选引爆波动性，机构建议投资者这样对冲风险建议投资者|机构|黄金|买入|美国|期权|

上周由科技股暴跌引发的美股大跌再度令投资者关注美股回撤的风险。然而，在众多美股投资者看来，未来比科技股走势更能左右美股乃至整个金融市场的可能是美国总统选举。
距离美国大选还有不足两个月的时间，投资者已未雨绸缪，开始布局以求对冲伴随大选不确定性而存在的风险。
摩根大通以央格尔（Joshua Younger）为首的策略师团队发布最新的研报显示，美国的利率、信贷和股票市场都正试图对冲大选可能带来的不确定性风险，且投资者愿意付出高于以往大选的对冲成本。

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多管齐下对冲风险
根据前述报告，美国国债期货场外衍生品和期权的波动率目前均为正常水平的6倍左右，而在2008年和2012年的美国大选中，波动率是正常水平的2倍，在2016年当时的共和党候选人特朗普意外击败民主党候选人希拉里时，波动率为正常水平的3倍。
“选举信贷波动率的时间已经延长至12月。 ”报告指出， “这表明，信贷市场的参与者越来越担忧美国大选无法在11月就有明确结果。 ”
在美股市场，看跌期权成为了一种普遍的对冲方式。
市场分析师希尔斯（Steven M. Sears）建议，为了抵消美国大选后约10%左右的跌幅，投资者可以用42900美元的价格买入标普500指数11月3日的3500美元看跌期权，以对冲一个100万美元规模的投资组合。假设，标普从当前的3581点下跌至3200点，那么期权价值就是90000美元，对冲可带来48000美元的利润。
投资公司SpiderRock Advisors的首席投资官梅茨（Eric Metz）为客户开发了一项看跌期权，即如果明年年初标普500指数从目前水平跌去多达25% ，买入者就能从中获利。他称，对美国大选不确定性、美国整体经济走势和美股近期上涨的担忧增加了投资者对此类交易的兴趣。 “我们目前的交易工具将重点放在明年1月，因为（我们认为）投资者应拉长投资观察期，对所有未来可能发生的难以预测或未知的情况保持审慎态度。 ”梅茨称。
Cresset Capital的首席投资官阿布林（Jack Ablin）也在芝加哥期权交易所（Cboe Global Markets Inc.）上购买了一系列看跌合约，并同时卖出押注市场上涨的合约。 “我们正在放弃从市场上行中谋利的机会，来换取在市场下行中获得保护。 ”他说。
在其他对冲方式中，做多黄金期货是比较常见的手段。加拿大丰业银行旗下的基金Dynamic Precious Metals Fund目前正在通过做多黄金来对冲11月美国大选的风险。该基金管理的资产约为7.45亿加元，主要投资于黄金白银及其相关公司个股，今年迄今为止收益累计飙升63% ，超过了同行80%以上。
该基金的投资组合管理经理科恩（Robert Cohen）表示，今年11月，无论谁赢得了这一场美国内战以来争议和风险最大的选举，都将会在一段时间里影响市场的稳定，而黄金无疑是一个较为安全的选择。
“考虑到眼下全球政府的债务已经非常庞大，而在政治上唯一可以接受的摆脱债务的方式就是加大货币发行量，这种做法会使得法定货币出现贬值，此时资金会倾向于买入黄金作为避险，以求避免货币贬值对其带来的伤害。 ”他称。
投资者还买入了一些今年以来表现不错的黄金类交易所交易基金（ETF）。例如， SPDR黄金股票交易所基金（SPDR Gold Shares ETF）今年以来已累计上涨了29.5%；iShares Gold Trust（NYSE:IAU）今年已累计上涨29.7%；SGOL黄金基金今年已上涨29.6% 。
加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）近期建议投资者买入SPDR Gold Shares ETF的看涨期权，该期权将于明年1月到期，押注该ETF还将上涨10%至200~235美元。