第一财经|“巨鲸”豪赌科技股，暴跌后美股何去何从？( 三 ) 另一资深期权交易人士也在“三思期权”

瑞士百达资产管理方面此前对采访人员称，例如苹果市值突破2万亿美元，有很多声音质疑，认为只是宽松货币政策引起的泡沫。 “我们认为这些都是错误的说法。市场出现的是质素上的分化，不是非理性脱钩。事实上很大部分股票年初至今仍录得负回报。所以，股市和实体经济脱钩程度没有市场认为的那么高。 ”
“仍录得负回报的股票包括邮轮、航空运营商、传统零售商和能源股。如果这些股票今年以来的表现都录得正回报，那么股市就真正与经济脱钩了。 ”该机构称。
此外，从跟踪误差的角度来看，例如标普500指数中最大的几只股票（多为科技股）的影响也越来越大。最大的5只股票为指数贡献了约800个基点，如果没有它们，今年指数将会下跌而非上涨。那么对于众多共同基金而言，它们的考核机制就是跑赢基准指数，这就会让它们不得不配置那些巨无霸科技巨头，这也会吸引更多资金推升这些股票。

文章图片
值得一提的是，特斯拉的第二大股东、英国老牌资管柏基投资（BallieGifford）认为，未来，究竟是选成长股还是价值股不再是正确的问题，更应该问的是，如何找到重要的前5%的头部赢家公司。
“成长”意味着管理人要展望5年以上的时间，寻找这个周期内收入翻倍的公司；“价值”往往意味着股价相较于内在价值“折价”的公司，当投资者对短期新闻反应过度时，基金管理人以较低价格买入，并等待其回归历史均值。但在当下的环境，如果可再生能源变得既便宜又可存储，石油公司股价还会否修复？实体零售商店面没必要存在时，实体零售商的股价为何要均值回归？柏基投资认为，股市中长期的财富创造大部分来自极少的爆炸性赢家。
新冠肺炎疫情后，更多的经济和社会活动已转移到互联网上。过去的习惯已被打破，人们迅速适应了新的范式。投资者可能已意识到，股票指数中的很大一部分成份股将被淘汰，新范式很大一部分与极少数公司相关。
均值回归已不再的大背景下，疫情走向、经济复苏和政策变化将共同决定市场在未来走向何方。
【第一财经|“巨鲸”豪赌科技股，暴跌后美股何去何从？】第一财经广告合作，