小景儿爱财经|大发展还是暗淡收场？，DeFi( 三 ) 免责声明：本文旨在传递更多市场信息

刘磊律师认为当前社会中存在和流通的“数字货币”可以作出两种大的分类：一种是以国家信用为背书发行的数字货币，具有法偿性和强制性，拟称之为“主权数字货币”；另一种是以社会信用为背书由私人发行的，不具有法偿性和强制性，但却被市场赋予了商品的属性，从而具有了财产价值和投资属性的虚拟货币，拟称之为“非主权数字货币” ，而它又可以进一步分为三种：其一、比特币，以太坊等拥有“去中心化”公链的数字货币；其二、USDT等以法币为锚定对象的数字货币，即稳定币；其三、ICO、IMO、STO项目产生的代币或通证（DeFi项目基于以太坊ERC-20的治理型代币应属于非主权数字货币的第三类“通证”）。
刘磊律师进一步表示， “通证”在境外多个国家的法律中，如美国证券法，可以扩大解释为“证券” ，所以，从理论上可以纳入到证券法的调整范围。但是，根据中国《证券法》，很难将通证解释为“证券” ，从而纳入中国《证券法》的调整范畴。
作为近年来出现的资本市场新宠，通证俨然具备证券的众多特质，成为投资甚至投机、犯罪的工具；证券的投资属性，从诞生之初就具备“高风险”的特质，所以才有证券法的监管；而通证几乎具备证券的一切特质，其交易风险性远远大于证券，如项目真伪性难以核实、7×24小时永续交易、无涨跌幅限制等。然而，远远高于证券投资风险的通证，却游离在监管之外，缺乏行之有效的法律、行政法规进行规制，进而沦为“韭菜的赌场” 。
最后，刘磊律师预测，我国政府相关机构可能“接下来针对‘通证’会有进一步明确的监管“ 。