投资者网|“投名状”与“黑天鹅”:先声药业赴港上市悬念待解


三个月内动作不断的先声药业 , 到了冲刺上市的关键阶段 。 两款新药上市 , 营销体系改革 , 市场是否会给出任晋生心中的预期估值?此外 , 公司自去年至今不断卷入“黑天鹅”事件 , 也令上市前景充满悬念
投资者网|“投名状”与“黑天鹅”:先声药业赴港上市悬念待解
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《投资者网》蔡俊
赴港IPO , 两款药品上市 , 收购海外药品 , 先声药业这三个月很忙 。
这家曾美国上市的药厂 , 因业绩与股价双杀 , 于2013年退市 。 先声药业董事长任晋生 , 谈及私有化的历程 , 总念念不忘“公司被低估” 。
这个“低估” , 指的是先声药业的实力与业绩 , 没有得到匹配的股价 。 言外之意 , 任晋生对先声药业的估值 , 有一个预期 。
先声药业奔赴港交所 , 不仅要二次上市 , 还要实现心里预期 。 7月底以来 , 先声药业先后有两款药品上市 , 给足了市场讲故事的内容 , 但市场是否买账 , 尚未可知 。
与此同时 , 自去年至今 , 先声药业先后被北京市卫健委、广东省国税局等单位在公开信息中点到 , 涉及行贿、虚开发票等问题 , 也为上市之路增添悬念 。
IPO的“投名状”与“黑天鹅”
8月9日 , 先声药业宣布 , 与百时美施贵宝(BMS)合作开发的一款药品——阿巴西普注射液正式上市 。 该药治疗风湿关节炎疾病 , 商品名为恩瑞舒 。
任晋生在恩瑞舒上市会现场侃侃而谈:两个月前 , 先声药业向港交所递交上市申请 , 摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人 , 拟募集资金10亿美元 。
58岁的任晋生 , 一直想在60岁前实现先声药业二次上市 。 2013年12月 , 因股价与业绩双杀 , 在美国上市的先声药业 , 最终被私有化 。 再度上市 , 成了任晋生最大的心愿 。
香港 , 医药公司上市的理想地 。 任晋生不仅要敲响上市锣鼓 , 还想让先声药业有满意的估值 。 为一了夙愿 , 在招股书里 , 先声药业纳了三个“投名状” 。
所谓“投名状” , 就是未来两年先声药业计划上市3款药品:巴西普注射液、依达拉奉右莰醇注射用浓溶液、KN035 。 距6月递交招股书不足两个月 , 前两款药品便获批上市 。
最后一款KN035 , 是今年3月先声药业与江苏康宁杰瑞签下的合作药品 。 先声药业拿到KN035在中国肿瘤领域商业化的所有权益 , 药品目前在3期临床试验中 。
不过 , 市场是否会买账三个“投名状” , 开出高估值 , 仍有待观察 。
【投资者网|“投名状”与“黑天鹅”:先声药业赴港上市悬念待解】资料显示 , 阿巴西普注射液2005年就在美国获批 , 国内市场同类药品就多达9款 。 先声药业的竞争对手 , 包括辉瑞、强生、罗氏、三生制药等海内外知名药厂 。 其中 , 三生制药的药品益赛普占据绝对市场份额 。
根据三生制药报告 , 2019年益赛普的国内市场占额高达60.9% , 强生的同类药品约20% , 剩下份额被其他药厂瓜分 。 先声药业杀入一片红海市场 , 欲分杯羹 , 难度可想而知 。
另据***报道 , 国家税务总局广东省税务局于7月21日通报先声药业的一起违规操作 , 当地酒店曾于今年2月至4月期间 , 向先声药业等公司开具与实际经营业务情况不符的发票 , 共计3900万元 。 这一猝不及防的“黑天鹅” , 或令先声药业赴港上市的前景蒙上一层阴影 。
《投资者网》就此事的真实性向先声药业求证 , 截至发稿日 , 对方尚未置评 。
研发全靠“借鸡生蛋”?
2013年 , 先声药业与BMS达成协议 , 携手推进阿巴西普注射液的国内上市进程 。 这一年 , 是任晋生再造先声药业的起点 。
任晋生请来前葛兰素史克(GSK)中国区总裁臧敬五 , 出任首席科学官 。 在此之前 , 先声药业以收购药厂为主 , 臧敬五就任后 , 制定了一个新的研发策略 。