投资者网|“投名状”与“黑天鹅”：先声药业赴港上市悬念待解

三个月内动作不断的先声药业，到了冲刺上市的关键阶段。两款新药上市，营销体系改革，市场是否会给出任晋生心中的预期估值？此外，公司自去年至今不断卷入“黑天鹅”事件，也令上市前景充满悬念

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《投资者网》蔡俊
赴港IPO ，两款药品上市，收购海外药品，先声药业这三个月很忙。
这家曾美国上市的药厂，因业绩与股价双杀，于2013年退市。先声药业董事长任晋生，谈及私有化的历程，总念念不忘“公司被低估” 。
这个“低估” ，指的是先声药业的实力与业绩，没有得到匹配的股价。言外之意，任晋生对先声药业的估值，有一个预期。
先声药业奔赴港交所，不仅要二次上市，还要实现心里预期。 7月底以来，先声药业先后有两款药品上市，给足了市场讲故事的内容，但市场是否买账，尚未可知。
与此同时，自去年至今，先声药业先后被北京市卫健委、广东省国税局等单位在公开信息中点到，涉及行贿、虚开发票等问题，也为上市之路增添悬念。
IPO的“投名状”与“黑天鹅”
8月9日，先声药业宣布，与百时美施贵宝（BMS）合作开发的一款药品——阿巴西普注射液正式上市。该药治疗风湿关节炎疾病，商品名为恩瑞舒。
任晋生在恩瑞舒上市会现场侃侃而谈：两个月前，先声药业向港交所递交上市申请，摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人，拟募集资金10亿美元。
58岁的任晋生，一直想在60岁前实现先声药业二次上市。 2013年12月，因股价与业绩双杀，在美国上市的先声药业，最终被私有化。再度上市，成了任晋生最大的心愿。
香港，医药公司上市的理想地。任晋生不仅要敲响上市锣鼓，还想让先声药业有满意的估值。为一了夙愿，在招股书里，先声药业纳了三个“投名状” 。
所谓“投名状” ，就是未来两年先声药业计划上市3款药品：巴西普注射液、依达拉奉右莰醇注射用浓溶液、KN035 。距6月递交招股书不足两个月，前两款药品便获批上市。
最后一款KN035 ，是今年3月先声药业与江苏康宁杰瑞签下的合作药品。先声药业拿到KN035在中国肿瘤领域商业化的所有权益，药品目前在3期临床试验中。
不过，市场是否会买账三个“投名状” ，开出高估值，仍有待观察。
【投资者网|“投名状”与“黑天鹅”：先声药业赴港上市悬念待解】资料显示，阿巴西普注射液2005年就在美国获批，国内市场同类药品就多达9款。先声药业的竞争对手，包括辉瑞、强生、罗氏、三生制药等海内外知名药厂。其中，三生制药的药品益赛普占据绝对市场份额。
根据三生制药报告， 2019年益赛普的国内市场占额高达60.9% ，强生的同类药品约20% ，剩下份额被其他药厂瓜分。先声药业杀入一片红海市场，欲分杯羹，难度可想而知。
另据***报道，国家税务总局广东省税务局于7月21日通报先声药业的一起违规操作，当地酒店曾于今年2月至4月期间，向先声药业等公司开具与实际经营业务情况不符的发票，共计3900万元。这一猝不及防的“黑天鹅” ，或令先声药业赴港上市的前景蒙上一层阴影。
《投资者网》就此事的真实性向先声药业求证，截至发稿日，对方尚未置评。
研发全靠“借鸡生蛋”？
2013年，先声药业与BMS达成协议，携手推进阿巴西普注射液的国内上市进程。这一年，是任晋生再造先声药业的起点。
任晋生请来前葛兰素史克（GSK）中国区总裁臧敬五，出任首席科学官。在此之前，先声药业以收购药厂为主，臧敬五就任后，制定了一个新的研发策略。