股票|宋清辉：机构投资者应奉行价值投资理念赚快钱无疑脱离这一初衷 |中年|低薪|

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上市公司与机构互怼调研江湖暗藏玄机
读创/深圳商报采访人员陈燕青
上周末，乐歌股份董事长项乐宏和平安资管投资经理因视频调研不愉快而“互怼” ，引发了市场的关注。乐歌股份最近两天大跌17% ，市值蒸发逾13亿元。如此走势，不知道项乐宏会否后悔之前的发文怒怼。对于A股市场盛行不衰的机构调研，其生态环境究竟如何？多位业内人士表示，乐歌事件从侧面反映了机构调研上市公司的浮躁，而调研背后存在不少潜规则。
【股票|宋清辉：机构投资者应奉行价值投资理念赚快钱无疑脱离这一初衷】乐歌股份两天大跌17%
上周六，乐歌股份董事长项乐宏发文严厉“斥责”了调研的平安资管的年轻基金经理们“颐气指使、居高临下” ，称“年轻人功课不做，老三老四” ，并表示公司不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。
周日，参与调研活动的平安资管投资经理张良在朋友圈回应称，此前确实去了现场调研，不存在所谓“没有来过乐歌一次调研” 。周六线上调研时问了两个问题，大概问题特别冒昧，视频中董事长摔门而出，该问的问题下次还会问。
当日晚间，项乐宏再发文讲述调研过程。他表示，平安方面未开摄像头。在这次沟通中，当其指出对方根本没做功课时，平安资管人士当场表示不认可，出现了不愉快。项乐宏也反思，应该把公司的介绍内容做得更形象、更容易理解。
上市公司怒怼投资经理一事，引发了市场的关注。本周一，乐歌股份早盘一度涨超8% ，创下历史新高97.84元。随后该股快速回落，当天下跌近1% 。周二，乐歌股份低开低走，收盘重挫16% 。
无独有偶的是，另一家公司梦百合董事长周一在投资者群也公开喊出：“以后谁想和我沟通，至少是三个月持有股票500万+的人，否则就不必浪费彼此时间了。 ”他直言， “过去两个月我选择不和市场沟通，因为我讨厌回答5月、6月数据怎么样这样low的问题。 ”
对此，小草资本基金经理康浩平对采访人员表示， “调研这个事情应是一个双赢格局，不应该造成现在如此难堪的局面。我觉得双方最好的处理方式是充分沟通，一笑泯恩仇。 ”
部分调研存陷阱
调研是卖方机构即券商研究所、买方机构即基金、私募等主要工作之一，通过线上或实地调研了解上市公司情况，这对大多数投资者来说恐怕是可望而不可即。
根据交易所规定，上市公司在举行分析师会议、路演等投资者关系活动结束后二个交易日内，应当发布相应的公告列明参与的机构人员、问答等。然而，一纸公告远远无法描述机构调研的玄机。
采访人员在采访时了解到，目前市场上机构调研的方式方法相当多样：包括电话会议、视频问答、实地调研等，组织形式包括上市公司或卖方研究员等召集到公司实地调研。
虽然一些被机构调研的公司股价可能大涨，但并不是所有调研都蕴含机会，其中也不乏陷阱。
“这类调研往往是一些不知名的上市公司主动召集机构来调研，其目的可能不良， ”深圳一家私募投资总监对采访人员回忆道， “几年前，我们参加了一家江浙TMT公司的调研，公司组织了公募、私募、券商资管等50多家机构来调研，董事长、总经理、董秘全部出席，在会议室聊了两个多小时，高管对于订单、业绩、并购等问题都回答了，随后还一起吃了晚餐，气氛很热烈。 ”
他接着说， “回去之后包括我们在内的几个机构都买了，然而当年公司的中报、三季报等业绩却是下滑的，股价也在短暂冲高后大跌，更让人生气的是高管在高位套现了，后来我们才知道是被坑了。 ”

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