海天|酱油、股市、李诞？炒股

炒股，记得放酱油
上周发生了让人极度不解的事儿，做酱油起家的海天味业，市值达到5800亿人民币，一举超越中石化。除了吃药喝酒，炒股，还要记得“炒”的时候放酱油。

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疯狂的酱油，最低25 ，现在180
如果说茅台的投资逻辑是稀缺性、不可替代性，可茅台的估值也“才”50倍市盈率。海天味业的投资价值是什么？能让它有超过100倍市盈率， 5800亿的估值呢？
住的房子——万科地产市值3200亿，用的银行——招商银行才7900亿，开的汽车——上海汽车2200亿，炒菜的酱油5800亿？怎么比呢?
股吧和论坛里，各种争论激烈对决：
正方：我家每个月最少用50块酱油，是必需品。
反方：你家口味够重，一瓶酱油11块8 ，一个月用4瓶半，就算中国5亿家庭全和你一样重口味，一年用600块，收入才3000亿。

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正方：茅台喝不起，酱油用的起，是大众消费。
反方：做卫生巾、纸巾的恒安国际也是刚需，也是大众消费，市值才700亿港元，市盈率17倍，你细品？
正方：十几块一瓶的酱油，涨价一块钱没感觉，提价空间大。
反方：市场占有率才30%多，没有垄断地位，怎么提价？
正方：除了卖酱油，还能扩张到卖醋，新品空间大。
反方：你以为恒顺醋业是吃素的？你造醋，人家不能造酱油？恒顺醋业市值才270亿，市盈率“才”80多倍！

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正方：什么年代了，还用市盈率估值？
反方：你能不能告诉我，你用什么方法估值？
不只是酱油，疫情发生后，很多和酱油类似公司的估值高到让人打开1000个脑洞都想不出为什么。这些公司确实是生活必需品。按照传统投资逻辑，生活必需品虽然安全边际大，但是市场空间已经饱和，相对成长性低，估值不会太高。
怎么找个理由证明酱油估值的合理性，真是一个灵魂拷问。如果谁能解释这个金融市场的不寻常现象，难度不亚于拿到诺贝尔奖。事实上，有人确实因此拿到了诺贝尔奖。
和格林斯潘汇报
1996年，耶鲁大学教授罗伯特·席勒给美联储储备金检查小组汇报工作。这次汇报让当时美联储主席艾伦·格林斯潘做了一次讲话。格林斯潘是美国历史上最受尊重的美联储主席，成功处置了1987年股灾。
格林斯潘在讲话中提出了一个尖锐的问题：“怎样才知道股市是否进入了非理性繁荣期？”
【海天|酱油、股市、李诞？】

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后来，席勒用“非理性繁荣”为标题写了本畅销书。再后来，席勒获得了2013年诺贝尔经济学奖。如果格林斯潘吃酱油的话，可能也会问席勒：怎样才知道酱油股票进入了非理性繁荣期呢？
席勒到底研究了什么呢？他在1984年发表了一篇和传统金融背道而驰、惊世骇俗的文章，题目叫《股价波动和社会动态/Stock prices and social dynamics》。核心观点是：
1、时尚、穿衣服、打扮的潮流会莫名其妙地循环。没人能解释为什么潮流会来，潮流会走。潮流和大众心理、政治、法律、宗教的变化相关，但很难精确解释。投资者的喜好也类似。
2、投资到投机性资产是一项社会性活动。人们闲着没事的时候，讨论、传播各种投资的成功和失败的故事，由此而产生决策。投资不纯粹是一项严肃的经济学或者金融学。