乐居财经|华润万象生活：净利率“垫底” 华润万象生活总裁喻霖康乐居财经曾树佳

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华润万象生活总裁喻霖康
乐居财经曾树佳发自深圳
过去的两三年间，华润置地管理层常在公开场合，谈及物业板块的“分拆上市”话题；然而，此前一次次的传闻，却都换来他们“尚没有明确时间表”的朦胧表态。如今，在千呼万唤之中，其分拆之旅，终于迎来了实质性的进展。
搭上物业股上市潮的余波， 8月31日晚间，华润置地旗下的华润万象生活有限公司（以下简称“华润万象生活”）揭开了面纱，披露了上市招股书。
从股权架构看，华润万象生活目前由控股股东华润置地持有100%股权，由华润（集团）间接拥有59.55%股权。
脱胎自华润置地的物业开发及投资业务，华润万象生活对华润置地百般依赖。但它既强调控股股东的强劲支持，又在业务、管理层等方面极力“宣誓”自身的独立运营地位，并撇开同业竞争之嫌。
不过，常言道“打断骨头连着筋” ，它与华润置地之间的关联，仍然耐人寻味。
上市走向“独立”？
1994年，华润集团投资北京市华远房地产股份有限公司（华润置地的前身），并开展物业开发、投资及管理业务，其后重组成为华润置地。自此，物管板块作为华润置地的一部分，一直为华润置地提供配套的物业管理服务。
2017年5月，华润万象生活成立，法定股本为50,000美元；紧接着在6月30日，公司向华润置地发行12,999股股份，此次配发后，该公司由华润置地全资拥有。
在披露招股书前夕，华润万象生活曾完成了一番重组。
为了将集团相关业务的各实体进行整合，以建立统一的股权及管理结构，华润万象生活先后从控股股东处，接入华润万象深圳、欢乐颂香港、泸州华润置地、润联等多家公司。
转让事项完成之后，华润万象深圳的主要业务为商业运营服务；华润物业科技的主要业务为物业管理服务；华润润新的主要业务为商业分租业务。华润万象生活透过以上三者，形成了“三足鼎立”的业务形态。

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营业纪录期间，华润万象生活的物业管理及商业运营服务，大部分与华润集团及华润置地（连同各自的合营企业和联营公司）所开发的物业有关。
于2017年、2018年及2019年与截至2020年6月30日止六个月，华润集团及华润置地是华润万象生活的两大客户，所贡献收入合共分别占总收入的31.2%、32.2%、32.3%及36.0% 。占比持续走高。
不过，为了彰显自身独立上市的运营管理地位，华润置地在招股书屡次提及“明确分离华润置地及本集团的营运及管理” 。为了做到这一点，它也煞费苦心。
其中的一个举措，就是在资金层面划清“界限” 。于今年年中，华润万象生活有约18.7亿元的存款（包括利息）放入华润置地内部现金池的安排。接下来，它将停止参与上述现金池安排，所有存款将在上市前退还回来。
在管理层人员的安排上，华润万象生活更是做了明确的安排。
为了实现重组、为上市铺路的目的，公司执行董事兼总裁喻霖康、执行董事兼副总裁王海民、执行董事兼副总裁魏小华，分别辞任华润置地高级副总裁、运营管理部总经理、商业地产事业部总经理等职位，避免身兼两个上市平台之职。
虽然非執行董事及董事会主席李欣、非执行董事郭世清仍在华润置地担任职务，但华润万象生活的解释为，他们不会参与华润万象生活的日常运营管理，所以该公司认为不会有职务关联的影响。
除了资金、人员层面的自我论证之外，华润万象生活仍意犹未尽，它进一步向外界传达没有“同业竞争”隐患的信号。