特斯拉|美股对垒：李斌、李想、何小鹏大战马斯克 | 半年报解读( 二 ) 马斯克|股价|市场|同比增长|小鹏汽车|

值得注意的是，蔚来二季度研发费用为0.77亿美元，同比下降58.1% ，环比一季度增长4.4%；无独有偶，特斯拉在二季度的研发费用虽达到2.79亿美元，但同环比均降低了13.9% 。
蔚来称，其今年二季度与一季度的研发费用保持稳定，主要由经常性项目发生的费用组成，但还没达到新项目大规模投资阶段。这或许意味着，蔚来汽车的研发投入未来将大幅增加，如此一来利润恐怕也将不可避免受到牵制。

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另外，虽然蔚来汽车在财报中表述，其二季度经营现金流首次转正，但财报中并没有公示现金流量表，笔者也未能找到确切数据，这一点颇让人抓狂。
发布业绩当日，蔚来汽车股价大跌8% ，显露出资本市场对其未来业绩的担忧，特斯拉同样因业绩发布出现了先涨后跌的股价走势，耐人寻味。
而受益于美股周一盘初震荡后全线收涨，蔚来股价8月24日涨幅超过6%；8月25-26两个交易日，蔚来汽车更是飙涨33.74% ，公司市值首次逼近250亿美元。
这或与该新能源车企正在推进向欧洲，及全球其他地区扩张的计划，也可能与其换电项目的进展有关。不过笔者认为，最重要的原因，或许还是特斯拉的积极带动。不过，在27日-28日最后两个交易日，蔚来汽车股价出现明显回落。
著名投行瑞银将蔚来评级，从“卖出”上调至“中性” ，并将其目标价从1美元上调1530%至16.3美元，现在来看已被超越。摩根士丹利则将蔚来目标价由12美元，上调至20.5美元，评级从与大市持平调高至增持。
截至7月31日，蔚来ES8和ES6累计交付量达到49,615辆。关于未来预期，蔚来汽车预计今年第三季度交付量在1.1万辆至1.15万辆之间；预计总收入在5.73亿美元至5.96亿美元，同比增长约120.4%至129.3% 。
理想汽车：来得正是时候股价赶超蔚来，二季度交付6604辆理想ONE ，亏损千万美元。
7月30日，理想汽车正式在美国纳斯达克证券市场挂牌，股票代码为“LI” ，发行价格为每股11.5美元，高于之前更新后招股书定价区间，筹资金额约11亿美元。

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近几个交易日，理想汽车的股价表现，与前两者相比，是有过之而无不及。 3个交易日累计涨幅高达48.7% ，仅8月26日单日就飙涨28.25% ，收盘价创下23.38美元/股，一举超过“大哥”蔚来（后者当日收盘价20.44美元），总市值逼近200亿美元，和蔚来之间也只差一哆嗦。
不过，最后两个交易日，理想汽车股价也发生严重跳水，回到20美元以内。
根据理想汽车在招股书中披露的信息，其于2019年11月开始批量生产理想ONE ，截至今年6月30日，该款车型累计交付量达到10,400辆。
其中二季度，理想汽车交付量为6604辆，环比增长128%；实现总收入2.75亿美元，环比增长128.6% ，其中汽车销售收入2.71亿美元，环比增长亦超过120% 。
此外，理想汽车的毛利率从一季度的8% ，增长至二季度的13.3% 。截至6月30日的三个月，理想汽车净亏损1060万美元；而在受疫情严重影响的一季度，理想汽车净亏损1089万美元。

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在经营现金流方面，理想汽车在二季度实现现金流入6380万美元；而在第一季度，其经营现金流尚为-900万美元。截至6月30日，理想汽车现金和现金等价物、限制性现金、定期存款和短期投资共计5.21亿美元。
如此看来，虽然理想汽车二季度收入约为蔚来汽车的一半，但其毛利率表现出了较大领先优势。