上市公司|董事长怒怼平安资管基金经理，调研老手揭开上市公司调研的那些事！项乐宏|乐歌|行业|星石|上市公司|乐歌

每经采访人员：杨建每经编辑：吴永久
8月29日，创业板上市公司乐歌股份董事长项乐宏在朋友圈发布了一条措辞严厉的消息，怒怼平安资管的基金经理，更是指明不欢迎平安资管的基金经理来公司投资，这则消息在金融圈刷屏。
当日晚，项乐宏在微博发文，致拟到乐歌股份调研的基金经理的一封信——《我最近接待基金调研的一些感受》，道出了背后的苦衷和不满。在文章中项乐宏还提到， “大多数的基金都想赚快钱，几乎没有基金愿意到工厂去看流水线，看工艺，为什么不对公司进行深入的调研？”
值得注意的是，今年5月底乐歌股份开启一波大涨，从20元左右，一路上涨至90元。那么今天让我们来聊聊机构调研上市公司的那些事。
疫情使机构线上调研公司成常态
8月29日晚，乐歌股份董事长项乐宏在微博上提到：“今天我和董秘、证代被临时通知一起视频联线平安资管基金经理，而最后的调研活动却不欢而散。 ”
同时，在微博发文，致拟到乐歌股份调研的基金经理的一封信——《我最近接待基金调研的一些感受》，道出了背后的苦衷和不满。在文章中项乐宏提到， “通过我的很多次基金接待，我感觉到，大多数的基金都想赚快钱，几乎没有基金愿意到工厂去看流水线，看工艺。为什么不对公司进行深入的调研，为什么一定要等涨起来之后蜂拥而至，为什么总是只来到我们的办公总部大楼里问问题，而不去我们的工厂看我们的设备、产能、工艺、质量？”
实际上从项乐宏的表态来看，凸显了当前上市公司在接待机构投资者调研的一些生态变化。对于投资者来说，上市公司的调研活动有助于强化对上市公司基本面的了解，是投资过程中必不可少的环节。今年的新冠疫情改变了调研上市公司的工作方式，机构调研活动也由线下改为线上。
在今年8月份的私募调研中，高毅资产的明星基金经理邓晓峰以及孙庆瑞都曾亲自参与多只个股的调研。上海盘京投资在8月合计调研了25只个股，其中公司核心人物庄涛曾亲自参与对部分上市公司的调研。实际上在机构调研中，大多是由公司研究员进行调研，而公司核心人物亲自参与调研，说明对于被调研的个股格外重视。
顶级私募大佬吐露上市公司调研秘诀
据《每日经济新闻》采访人员了解，作为资本市场嗅觉灵敏的百亿级私募大佬们的调研标的成为投资风向标。在私募调研活动中，最积极、最勤奋的要数北京星石投资，今天我们就上市公司调研中的一些问题和一些私募大佬做了一些深入的交流。
星石投资告诉采访人员，调研不外乎了解行业的前景、公司在该领域是否有竞争力等，当然具体到不同行业公司答案有所不同。机构调研活动更侧重的是定性信息和管理层关注到的趋势，每个行业逻辑印证方式不尽相同。比如说消费品领域需要看产品或者服务是否更具性价比，对传统周期行业的公司，要看业绩能否出现拐点，一般方式是公司订单情况，工程进度及营收、销量、价格、库存等进行比较。而对于跨界并购的公司，调研时要看公司的管理层团队、资源等，而公司的过往业绩很重要，还有被收购企业的竞争力等情况。
那么对于顶级私募如何进行调研的呢？据采访人员了解，星石投资打造了近40人左右的投研团队，每人负责研究2~3个子行业，对每个行业做到及时跟踪，有利于发现下一个市场热点，抓住板块轮动的机会。 40多人的团队中基金经理9名，并形成完整的投研梯队。梯队之间，采用‘能上能下’的考核制度，鼓励竞争。调研是重要的考核指标——调研报告的质量和股票挖掘结果会与薪酬、合伙人等激励机制绑定。星石投资的研究员一个月至少要写4~5篇调研报告，几个最资深的基金经理，还要对这些调研报告进行打分。