ZAKER|| 东吴基金陈军：关注行业核心壁垒，相信市场力量，?首次公开亮相( 二 ) 出品|每日财报作者|魏文日前

【ZAKER|| 东吴基金陈军：关注行业核心壁垒，相信市场力量，?首次公开亮相】一辆车在你面前已经不仅仅是一个运输工具，它相当于一个人工智能的机器人。因为自动驾驶会来，你能想象的所有新的运用，在车上面都会有。这方面应用和前进的速度，中国肯定领先于全球，因此也带来了前景可见的投资机遇。
选择坐往上走的电梯，用合理的价格购买成长
目前市场上大热股票就是消费+医药股。其中医药股目前已经连续涨了两年了，长的非常好。如果没有疫情发生，走势也是比较平稳的。
其实医药行业下面有很多子行业，就是经济下滑的时候，也不太受影响。全世界有两个行业不太受经济的影响，一个是医药，一个是化妆品。这两个行业公司景气度持续时间可以很长，毛利率、净利率也可以很好。
比如上海家化，后来的珀莱雅等，每一个都是牛股，所以有些行业天生就是贵族行业，是因为它本来赛道好。有个电梯理论很形象的说明了这一点，所以我们要做的就是，选择一个坐往上走的电梯。
投资理念的变化都是跟着市场走，用合理的价格购买成长。这个成长可能是营收带来提升，可能是公司ROE提升，也可能是净利率的提升，总之是由各种因素带来一个成长。
比如现在龙头涨多了，能理解的东西就会买。如果不能理解，可能会谨慎。有很多公司已经超出理解范围了，估值可能高达200多倍，但如果它没有很好的治理结构，没有很强的团队，即使有唯一性、稀缺性， 200多倍的估值总有一天也会跌下来的。
但如果找对了一个公司跟它一起成长，会享受公司成长的收益，但自己也需要一个产业上的理解和认识，明确暴利是不能预期的。就像今年上半年医药股因疫情而来的暴利，并非预期的情况。但如果有确定性机会的时候一定不会放过。
比如创板那么好的打新机会，给所有持有人赚钱的，为什么不打呢？现在东吴该打新就是打新，每一个赚钱机会是确定性的。
当前，因为疫情影响，给我们带来的一些根本性的生活变化。如线上、云等方面，这些都将改变我们的投资市场偏好。
我们还注意到，无论监管态势还是机构投资者占比，以及年度考核方式，努力的方向都是为一个长期慢牛打基础。
这个慢牛也是未来中国股市5~10年的一个黄金期。从股票市场长久的发展角度来分析，股票市场想要长久的健康发展，慢牛才是市场所需要的。
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