高企|募资近70亿项目恐难成行？芯片概念股格科微冲科创负债高企盈利承压股份回购|显示|公司|中芯国际|消息资讯

专攻中低端市场让格科微营收节节高攀，但利润一直难有起色。同时，高负债压力可能会让公司耗时巨久的高端募投项目陷入窘境

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《投资时报》研究员时雨
抖音遭美国围堵让越来越多的“海外游子”萌生了归国发展的想法，正掀起资本风暴的半导体行业则更早地有所意识，中芯国际、芯原微电子、寒武纪等中国半导体陆续崭露头角，接连登陆科创板并获得良好收益，如今，又一家半导体巨头拟冲击科创板。
近日， GalaxyCore Inc.（即格科微有限公司，下称格科微）科创板发行上市申请获上交所正式受理，该公司此次募资金额高达69.60亿元。这一融资规模目前在科创板受理企业中排在第四位，仅次于中芯国际、中国通号和铁建重工。
资料显示，格科微是一家设立于境外开曼群岛的红筹控股公司，实际运营子公司为格科微香港、格科微上海和格科微浙江等，主要从事CMOS图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售。
该公司生产的产品是摄像头模组的核心元器件，常被广泛应用于包括平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备等领域，并与舜宇光学、欧菲光、立景等多家领先的摄像头及显示模组厂商合作，将产品应用于三星、小米、OPPO等品牌。
在图像传感器市场，格科微市场规模全球排名第八，营收超35亿元，在全球市场的CMOS图像传感器供应商中排名第二，在中国市场的LCD显示驱动芯片供应商中排名第二。
据悉，格科微此次融资额主要投于12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目和CMOS图像传感器研发项目。其中，募资的63.76亿元用于前者的集成电路项目，而今年3月，格科微对外披露该项目预计总投资额高达22亿美元（约合人民币153亿元），项目可能存在“难产”风险。
明星资本加持
潜力满满的芯片股概念，让格科微在上市之前就备受市场关注。
从股东背景来看，格科微背后可谓声势浩大。国家集成电路产业投资基金旗下子基金聚源聚芯、华登、小米产业基金、三星风险投资公司（SVIC）、深圳TCL、华虹系等均在内。
2006年9月至2007年6月，格科微获得了华登国际、红杉资本中国基金、上海常春藤投资有限公司、上海信虹投资管理有限公司等的A轮投资。 2019年12月，格科微又进行A-2轮融资，获得上海橙原、杭州芯正微、小米长江、常春藤藤科、聚源聚芯、闻天下、深圳TCL、湖杉芯聚、中电华登等的1.93亿美元投资。
【高企|募资近70亿项目恐难成行？芯片概念股格科微冲科创负债高企盈利承压】此外，《投资时报》研究员还注意到，就在上市前夕，格科微还经历了一波股份回购，涉及企业引发市场关注。 2019年8月26日，持有格科微股份14年之久的红杉系股东，由于自身的商业安排，希望通过股份回购的方式退出，格科微按照每股2.006美元的价格向红杉系基金回购2715.24万股A轮优先股，涉及资金为5446.77万美元。至此，红杉系股东全部清仓退出。
据悉，红杉系对格科微的投资是在2006年，融资后红杉对其持股9.38% ，相较于14年前1.1美元/股的投资价格，红杉系这笔投资14年间翻了近一倍。此外，多家投资机构也同时将投资股份变现，具体涉及Hopefield的1360万股普通股、Keenway的1360万股普通股、LUAKSEVENSLtd.的330万股普通股、华登美元基金合计持有的2536.43万股A轮优先股等。
截至本次发行前，控股股东Uni-sky直接持股10.5亿股，占格科微已发行股份的46.69% ，此外， Uni-sky全资子公司CosmosGPLtd.为Cosmos（持有格科微13.81%股份）、New Cosmos（持有格科微0.65%股份）的普通合伙人，因此， Uni-sky合计控制格科微61.15%的股份，公司实控人为赵立新和曹维夫妻俩。目前，华登美元基金合计持股5.64% ，上海橙原持股2.26% ，中电华登持股1.13% ，常春藤藤科持股1.66% ，小米长江持股0.95% ，深圳TCL持股0.48% 。