笑看尘世|YFI你为什么抓不住？，$12189！价格超过BTC( 三 ) 作者介绍：AlanTarjan

无论成功与否，毫无疑问的是， YFI的故事和它的代币分发模型，是可以复制的。
我们再来回看一下YFI的模型核心：
Pool1：传统糖果池，通过稳定币挖矿获得，理论除去合约风险没有风险（已经有偷偷修改合约直接跑路的案例，如果没有合约代码审计能力，请谨慎参与，或者直接参与类似YFII（DFI）项目的机枪池）
Pool2&3：Ponzinomic模式的流动性池，有无常损失直接本金归零风险（98:2池还好，尤其是Uniswap的50:50池）
这里解释一下无常损失，去中心化交易所的AMM机制这里就不多介绍了，直接说结论：
问：什么是无常损失？
答：就是什么币涨了，你的什么币就没有了；
什么币跌了/归零了，你就一手的纪念币。
所以「无常损失」也被戏称为「无偿」损失。
光定性分析是不够的，我们定量分析一下「无常损失」：
（提供流动性的非稳定币，这里举例是YFI）
YFI跌幅90%以前，损失不大
YFI跌幅95% ，大概损失20%
YFI从跌幅95%到归零，本金也归零
一个在YFII（DFI ，唯一成长健康的分叉）后来出现的YFFFFI分叉就出现了这样的故事， YFFFFI是一个匿名团队发行的、没有社区共识的币，币价下跌完全没有人托底，直接陷入死亡螺旋归零，大量Pool2矿工直接被割。
再看Uniswap50:50池，这个流动性池更加夸张：
YFI跌70% ，无常损失大约就有20%了
YFI跌80% ，无常损失大约25%
YFI跌90% ，本金损失大约50%
YFI跌95% ，本金损失大约70%
YFI从跌幅95%到归零，本金也归零
可以说， Uniswap的50:50池就是一个拿着本金在赌博的大赌场，根本和看起来安稳收入的「挖矿」没有一点关系。
这个故事也有现实归零的的例子，就是YAM ，代码未经审计， rebalance失败，币价直接死亡螺旋，我一个朋友（哎？真的不是我）YAMPool2踩雷，损失统计下来一百万美金。
解释无常损失的篇幅用了太多，但为了大家的挖矿安全，我相信是有必要的，按照本文的推测，流动性挖矿依然会持续火热，大家务必小心，第一要选择审计过的项目、第二最好只挖安全的Pool1 ，如果没有这些能力，可以选择到YFII（DFI）的机枪池，起码会有社区开发者的二次审计。
说回正题，目前为止， YFI系项目最大的贡献不是币价涨幅，是展示了一种冷启动流动性、而且机会公平的方式。
回看YFI/YFII（DFI）/YAM等等项目，无论成功与否，都有这样的特征：
项目不再需要私募了。
项目不再需要机构投资者了。
项目没有预挖了。
项目没有通胀了。
甚至项目代币本身没有增发私钥了。
项目初期不需要去交易所上架就能够冷启动获得几百万几千万美元估值了。
这在YFI和它的第一个分叉YFII（DFI）出现之前，即使DeFi已经火了这么久，是从来没有出现过的。
币乎大V比特傻和微博大V超级比特币显然都看到了这个趋势，这里摘录两段：
无预挖、无众筹、无团队奖励，意味着媒体宣发失效、Tokenfund的资金优势失效、交易所上币失效，大家都在同一个起跑线上，信息优势一样、资金优势一样， Defi瞬间把七年来圈子的玩法全部推翻了。
——@超级君吃烧鹅
现在的交易所和投资方中存在一些人瞧不起defi ，却不知defi在改变代币的金融基础设施。在悄悄割交易苏和私募投资人的命。目前呢，利用公链和defi核心几个协议的基础设施，项目方完全可以绕过传统的投资人和交易所，玩的风生水起。社区、募资、发币上dex ，一路无碍。这中间项目方少了很多被割的可能。现在交易所的投资者，基本处于食物链的最后一层。私募这个环节也被略过。行业的资本生态正在被defi的技术发展解构了，事情正在起变化。同时，也在产生新的机会。