中经车视界|华阳变速大客户依赖症难破，七成收入来自潍柴控股( 二 ) 近日

地处鄂陕交界的华阳变速主要客户也以湖北和陕西省内的零部件企业和整车厂为主。其中，陕西法士特齿轮公司、西安法士特汽车传动公司和宝鸡法士特齿轮公司分属于潍柴控股集团，东风商用车、神龙汽车和东风越野车分属于东风汽车集团；陕西法士特沃克齿轮公司和陕西法士特汽车传动集团则隶属于法士特集团。
数据显示， 2017~2019年，华阳变速前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为97.81%、97.83%和96.58% 。其中，公司对第一大客户潍柴控股集团旗下公司营业收入占比分别为69.06%、69.77%和75.29% 。
华阳变速方面表示，尽管公司与潍柴控股集团旗下公司具有长期的合作历史且目前合作关系良好，但不排除未来合作存在不确定性的可能，公司的业绩也会因此受到重大不利影响。
采访人员梳理发现，华阳变速自成立之初就与同处湖北的东风汽车集团建立了合作渊源。不过，随着东风汽车变速箱公司于2017年11月7日以“决议解散”的方式注销，华阳变速对西安法士特汽车传动公司的依赖也愈加严重。
2014年和2015年，华阳变速对西安法士特汽车传动公司的营收占比分别为36.30%和29.83% ，同期对东风变速箱公司的营收占比分别为27.57%和35.34% 。在2015年度，东风变速箱公司曾一度成为公司的第一大客户。
随着东风变速箱公司注销，华阳变速在2017年至2019年对西安法士特汽车传动公司的营收占比快速增长到58.86%、57.86%和62.25% 。与之相对应，公司对东风汽车集团旗下东风商用车、神龙汽车和东风越野车三家公司的营收占比则一路下滑，同期分别为23.31%、18.51%和14.45% 。
“为解决主要客户较集中的风险，公司将不断开发新客户，做好目前已开发新客户的产品开发工作，尽量减少对单一客户的严重依赖，防止由此带来的收入波动。 ”华阳变速方面表示。
而在新客户拓展方面，十堰振新杰汽车悬架公司、十堰力久汽车紧固件公司和湖北君庭汽车零部件公司分别于2017年至2019年进入华阳变速前5大客户名单之列，但销售金额和占营收的比重较小。
例如，十堰振新杰汽车悬架公司于2017年成为公司第5大客户，销售金额和营收占比分别为137.19万元和0.81%；十堰力久汽车紧固件公司于2018年成为公司第4大客户，销售金额和营收占比分别为201.58万元和1.18%；2019年，湖北君庭汽车零部件公司和十堰力久汽车紧固件公司分列华阳变速第4和第5大股东，销售金额和营收占比分别为429.28万元、1.69%和207.39万元、0.82% 。
“报告期内，公司来自单一大客户主营业务收入占比超过50%以上，因此公司对该单一大客户存在重大依赖。 ”对于造成客户集中度较高的原因，华阳变速方面解释称，主要是因为汽车零部件一级供应商中形成了垄断竞争的市场格局。近年来，汽车零部件行业逐渐形成沙漏型结构，即少数几家企业垄断了某个部件的生产，公司作为二级汽车零部件供应商，其客户正是在各自领域形成一定的垄断优势的跨国汽车零部件一级供应商及整车厂。
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