券商|募投项目爆雷爽约，核心子公司业绩变脸，长江健康炒完医美炒三胎证券公司|交易|期权

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近日随着三胎概念降温，长江健康（002435.SZ）接连调整，有回补缺口之势。
回顾两周前，长江健康强势走出五连阳， 5个交易日累计涨逾28% 。若从2021年初算起，其股价在今年前5个月一度翻倍，曾在7个交易日内斩获5个涨停，成为名噪一时的“妖股” 。
在此背后，长江健康经营层面却是水深火热：

斥巨资收购的华信制药业绩爆雷不说，而且已经失控；
对标三胎概念的妇产医院持续亏损；
涉及医美业务的东方医院规模尚小且业绩不佳；
作为盈利担当的长江医药投资则在业绩对赌期过后开始“变脸” ，为18.94亿商誉埋下减值隐患。

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题材炒作无业绩支撑

“近期关于三胎的利好政策不断，能看出国家对于推广三胎的决心。而我们公司确实有妇产医院产业，与市场契合度较高，因此获得连续关注。 ”

7月30日，长江健康相关负责人对媒体如是表示。在此之前的两个交易日，公司股价连续涨停。
上述人士介绍，长江健康在妇产医院行业布局较早，旗下的郑州圣玛妇产医院创办于2010年，并先后建成南阳、安阳和开封圣玛妇产医院，拥有床位400余张。同时，公司也在开辟月子中心业务，未来让公司育儿产业形成妇产医院和月子中心两条赛道齐头并进的局面。
长江健康也在互动平台频频提及：“公司医疗服务板块正在考虑实施支持三胎政策的相关措施”“公司参与投资的郑州东方女子医院设有医疗美容科” 。
又是妇产医院、月子中心，又是医美，一下踩中今年资本市场两大风口，加之此前市场无厘头炒作的辅助生殖概念（公司并未涉及），长江健康给市场带来无限遐想空间。 2021年截至5月中旬，公司股价一度上涨108% 。
但长江健康未提及的是，圣玛医院营收占比仅4.17%且持续亏损，从事医美的东方医院规模尚小，而且业绩也不佳，公司股价上涨并无实际业绩支撑。
2018年，长江健康耗资2.17亿收购郑州圣玛妇产医院有限公司（简称“郑州圣玛”），后者在南阳、安阳、开封拥有分支机构，并于2021年初设立了家政服务公司，从事月嫂业务。

收购当年， 2018年9-12月，郑州圣玛即亏损1026万元。
2019年，郑州圣玛控股股东长江圣玛（2019年6月之前仅郑州圣玛一家子公司）亏损2.19亿元，意味着郑州圣玛亏损加剧。为此，长江健康对其1.82亿元商誉全额计提减值准备。
2020年，长江圣玛继续亏损2.48亿，并对联营企业郑州东方医院以权益法确认-184.51万元投资损益（2019年6月拿下郑州东方医院45%股权）。

“公司医美目前主要在郑州圣玛和东方医院有部分涉及，公司持续关注行业发展，也将结合医院自身发展和市场情况，形成自己的差异化优势，实现在医美赛道的良好发展。 ”长江健康在互动平台表示，却未就2家公司亏损的事实予以风险提示。
与此同时，股东则迫不及待地逢高减持。
长江健康5月15日公告，公司董事、实控人之一、控股股东一致行动人郁全和计划在公告之日起15个交易日后的6个月内减持不超过394.45万，占公司总股本的0.32% 。结果不到两个月已累计减持184.45万股，接近减持计划的一半。
公司第二大股东中山松德也于6月15日披露，计划减持2471.15万股，占公司总股本的2% 。
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募投项目1个爆雷2个爽约
相比郑州圣玛的持续亏损，同年收购的另一项标的则让长江健康赔了夫人又折兵。
2018年7月，长江健康宣布斥资9.3亿收购华信制药60%股权，并对其增资6000万元，累计耗资近10亿。
收购首年，华信制药实现扣非净利润1.06亿元，略高于交易对手方承诺的1亿元。但到了2019年，因阿胶行业形势发生较大变化，华信制药亏损811.49万元。导致长江健康对其全额计提6.64亿元商誉减值。
这还没完，因股权转让支付等纠纷，长江健康2020年4月宣布事实上已对华信制药失去控制，华信制药拒绝配合上市公司及年审会计师对其2019年度财务报表进行现场审计。 2020年1月起，华信制药不再纳入上市公司合并范围。