中国经济网|广联航空营收不敌应收账款实控人王增夺曾收警示函( 四 ) 过去四年

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数据显示， 2017年至2019年，广联航空无人机业务收入增长较快， 2019年无人机业务占比已经达到42.25% ，而该公司2017年才刚刚开始无人机业务。航空工装业务和航空零部件业务2017年至2019年营业收入均出现波动，且航空工装业务2017年至2019年占营业收入的比例大幅下滑。
深交所亦关注到该公司无人机业务收入增长较快一事，并要求广联航空说明相关业务是否具有可持续性。
广联航空回复深交所称，公司目前在大型金属航空零件加工和工艺技术上领先，在复合材料零件制造方面具有与世界同步的先进设计理念和高超的复合材料产品生产工艺能力，同时基于在航空工装领域领先的技术优势和丰富的经验积累，公司能够快速自主开发出生产航空零部件的配套工装，提高了生产效率的同时也降低了生产成本。公司主要通过各主机厂的综合评选方式(军品) ，以及竞价和招投标方式(民品)获取航空零部件订单。 2017年至2019年，中航工业、中国商飞等主要客户对航空零部件的业务需求相对稳定，公司还新增开拓中国兵器等军工央企客户。 2020年，公司航空零部件业务有望继续增长并超过2018年。
对无人机业务，广联航空称，无人机是近年来在我国高速发展的一类高技术航空工业产品，根据公开信息显示， 2015-2018年，我国军用无人机市场规模从42.4亿元增长到123.2亿元，年均复合增长率达到42.70% ， 2019年，预计市场规模进一步增长到149亿元。未来随着我国无人机产业日趋成熟，军用无人机在通信侦察、电子对抗、空中打击等领域的应用渗透率将进一步提升，市场前景广阔。
前五大客户贡献超九成营业收入
2016年、2017年、2018年和2019年，广联航空对前五大客户的销售金额合计分别为8373.01万元、9349.05万元、1.80亿元和2.51亿元，占当期营业收入的比例分别为93.30%、87.74%、87.37%和93.61% 。
招股说明书显示，过去四年，中航工业下属单位始终位列广联航空第一大客户，贡献营业收入分别为6975.73万元、7412.29万元、1.01亿元和1.25亿元，占营业收入的比例分别为77.73%、69.56%、48.74%和46.38% 。
广联航空表示，公司客户集中度较高，形主要系下游行业分布状况导致。我国航空制造业经历数次战略性和专业化重组，形成了以中航工业、中国商飞为主的制造格局。公司处于航空制造产业链的中上游，主要向中航工业下属单位提供航空工装产品并承接航空零部件制造业务，导致公司2017年至2019年呈现客户集中度较高的特征。
不过，广联航空也坦言，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例较高，公司的生产经营可能会受到不利影响：一方面，如果部分客户经营情况不利，降低对公司产品的采购，公司的营业收入增长将受到较大影响；另一方面，客户集中度过高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。
2017年至2019年，同行业可比上市公司爱乐达、新研股份、三角防务、利君股份、正旭科技和佳力奇6家公司前五名客户销售占比平均值分别为68.78%、69.70%和66.35% ，中位值分别为73.22%、81.85%、75.77% 。也就是说，同行业可比上市公司前五大客户集中度平均值2017年至2019年各期末均低于广联航空。
关于对中航工业的销售情况，公开资料中显示， 2017年、2018年和2019年，爱乐达对中航工业销售占比分别为98.37%、85.20%和85.54% ，三角防务对中航工业销售占比分别为89.20%、83.85%和87.45% ，对中航工业的销售占比均较高。
近4年内3年营收不敌应收账款
2016年末、2017年末、2018年末和2019年末，广联航空应收账款账面价值分别为9047.83万元、1.11亿元、2.02亿元和2.90亿元，占总资产的比例分别为25.80%、27.58%、31.17%和37.39%；占营业收入的比例分别为100.82%、103.83%、97.87%和107.95% 。

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