过渡期|炸锅了！100万亿资管大消息：影响有多大？整改进度如何？最全解读来了影响|过渡期|机构|转型|进度|业务|产品

_本文原题为 炸锅了！100万亿资管大消息：影响有多大？整改进度如何？最全解读来了
中国基金报采访人员李树超
近日，影响100万亿大资管市场的资管新规过渡期延期的大消息，在周末引发各类机构热议。
十多家券商以及资管机构对此解读，延期综合考虑了疫情影响和金融机构实际情况，有利于缓解资管机构整改压力，实现资管业务稳步转型升级，并助推行业更好服务实体经济。
但机构也认为，延期虽然给各类资管机构整改预留了“时间窗口” ，但过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整，预计未来银行和理财子公司的净值化转型、非标等领域的规范还可能继续提速。
延期将大幅缓解整改压力
有利于资管业务稳步转型升级
7月31日晚间，央行发布消息称， 2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）发布以来，资管乱象得到有效遏制，影子银行风险显著收敛，资管业务逐步回归本源，呈现稳健发展的态势。
按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。
同期，中国人民银行有关负责人还就资管新规过渡期调整答采访人员问，详细解读了延期的考虑和主要政策安排等内容。
消息发布后，多家资管机构和券商对此解读，综合考虑疫情影响和金融机构实际，延期将有利于缓解资管机构整改压力，有利于资管机构更好服务实体经济。
中信证券研究部表示， “过渡期延长1年+个案处理”显示了监管层“渐进式改革”、“以时间换空间”的思路，有利于给金融机构及投资者适应资管新规落地以更为宽松的环境。
民生证券研究院也认为，资管新规延期靴子落地，将有效缓解银行资管业务整改压力，有利于行业保持长期稳健发展。
除了银行业的资管业务压力外，先有子公司新规，后有资管新规，近年来受到最强监管的基金子公司行业的整改压力也不容忽视。
招商财富表示，新冠肺炎疫情对国内经济带来的冲击较为严重，适当延长资管新规过渡期，有利于资管机构更好发挥对实体经济的支撑和稳定作用，更好执行党中央国务院提出的“六稳”、“六保”战略；同时可以缓解疫情对资管业务的冲击，有利于缓解金融机构整改压力。
从招商财富自身情况看，过渡期延长一年是合适的。招商财富表示，一方面，作为基金子公司，存量资管产品投向以非标资产为主；新冠肺炎疫情冲击下，实体企业融资、存量产品整改确实遇到了一些困难，适当延期有助于缓解资管产品资金端和资产端的双重压力，为行业各机构的后续整改创造更为有利的监管环境，从而实现资管业务的稳步转型升级。
另一方面，前期公司已经按照监管要求，稳步推进存量产品整改，已有相当一部分产品完成了规范；过渡期延长一年后，又有相当一部分的资产可自然存续到期，剩余的待整改产品通过合同变更、市场化转让等多种方式，在过渡期前基本完成整改的压力总体可承受。
招商财富表示，本次延期政策，为公司和资管行业的整改工作提供了更好的环境和条件，有利于公司资管业务的积极转型。
净值型产品占比达60%
机构预计部分领域整改会提速
在资管新规延期后，资管行业也非常关心当前存量业务规范整改的进度如何，对资管机构发展的影响到底有多大。
光大证券研报统计显示，截至2020年5月末，资管产品资产总量90.1万亿元，净值型产品募集资金余额占比较年初提升4.9个百分点至60.3% 。同时，负债杠杆率回落至 107.7%、非标债权规模同比下降7.6% 。资管业务实现了平稳有序转型、整体风险持续收敛。但以当前进度，在2020年底原定资管新规过渡期结束时，完全实现存量资产转化及风险出清并不现实。