我国|下半年“主战场”已点燃！内循环经济的重点投资机会在这里——钱瞻研报2020第28期( 三 ) 企业|主战场|机会|重点|市场|我国|行业

我国两大主粮均为历史高位，库消比分别达到了86%和116% ，考虑到我国口粮自给率均为97%以上，因此我国主粮储备充足，安全有保障。饲用粮方面，我国玉米库存积压已得到较大缓解，判断供需偏紧的情况将逐步显现，玉米价格上行压力较大；我国大豆对外依赖度很高， 2019年库消比仅为21% ，如主要进口国的经贸通道受阻，我国大豆供给或将受到影响，大豆价格或将大幅波动。其他农产品，白糖阶段性供应充足，棉花库存高企，供应无忧。

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而从世界范围来看， 2019年玉米、小麦和稻谷的库消比分别达到了26.19%、38.0%和37.03% ，均处于历史较高位置，但库存分布很不均衡。 2019年末，世界玉米库存的41.4%、小麦库存的51.6%、稻谷库存的67.3%在中国。如果新冠疫情对世界主粮主要出口国造成较大影响，相关地区限制出口，则世界上主粮对外依赖较大的国家可能面临压力。
最近两年，非洲猪瘟、草地贪夜蛾虫害接踵而至，种植养殖链条面临诸多压力。而新冠肺炎疫情给全球带来的风险，使得“粮食安全”问题变得尤为重要。
越是面对风险，越要稳住农业，越要确保粮食和重要副食品安全。农业供给侧结构性改革去库存，叠加草地贪夜蛾，未来种子需求有望增加，种子板块投资价值有望大幅提升。
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风险提示：
1、上游原奶价格波动。
2、目前我国新冠疫情已经得到了较好的控制，但若国内疫情出现反复，则有可能对国内农作物的种植和销售产生负面影响。
3、台风、地震、水灾、雪灾等各种不可预测的自然灾害，可能造成养殖场建筑设施损坏、畜禽死亡，并进一步影响到企业正常经营；种植业对气候条件较为敏感，若在制种或生产的关键时期遭遇严重自然灾害或重大突发性病虫害，将直接影响产品的产量和质量。
4、国家对农业大力支持且产业政策呈现出一定的连续性，如果政策发生调整，则可能对企业经营产生一定的影响。
本期钱瞻研报的参考研报如下：
渤海证券：乳制品行业专题报告：消费升级冷链助力，巴氏杀菌乳有望驶入快车道
天风证券：食品饮料：重生自我还是复刻巨头，探究乳企龙头的十字路口
国盛证券：国联水产：全产业链布局优势明显，水产消费品龙头持续扩张
华泰证券：粮食及经济作物安全探讨专题：国内粮食安全无忧，种业或迎机遇
西部证券：农林牧渔2020年中期策略：把握产业趋势，相信成长的力量
（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）