黄其森|万科“拍了拍”泰禾：活下去( 二 ) 问题|资产|先决条件|经营|交易|黄其森|

尽管24亿的入股价对泰禾的债务来说只是杯水车薪，但有业内分析人士指出，万科可以给泰禾提供一定背书作用，在泰禾的债务重组和谈判上提供些隐形利好。
2个月倒计时，暂时不会项目合作
排除万难，与万科签署框架协议后，泰禾仍不能松口气。在泰禾股份转让完成后，万科协助泰禾完善公司治理，盘活存量资产，支持目标公司正常经营，但在这之前，泰禾要处理好债务问题。
泰禾在公告中强调，为避免任何疑义，泰禾投资、泰禾系独立经营主体，其应以其全部资产对各自的债务承担责任，并完成其债务重组事项。万科不对泰禾投资、黄其森及泰禾的经营及债务等承担任何责任，亦无任何责任为前述相关各方提供任何增信措施或财务资助。
泰禾自2018年开始出现资金危机，为了缓解资金压力， 2019年内泰禾先后出售旗下10多个项目的部分股权，回笼近百亿资金。但卖项目的钱，始终没法填上资金窟窿。
2020年，泰禾开始频繁传出引入战略投资者的消息，绯闻对象包括华侨城、信达资产、中国金茂、厦门建发、厦门国贸等，但最终都无疾而终，核心的影响因素仍然是泰禾庞大的债务。
今年一季度末，泰禾资产负债率进一步上升至85.06% ，期末现金及现金等价物余额大幅下滑至41.79亿元，短期有息负债余额增加至708.83亿元。
另根据泰禾7月8日回复深交所问询函数据显示，截至2020年7月7日，泰禾已到期未付的债务为270.65亿元， 2020年内到期债务为555.11亿元。因被担保人发生逾期导致公司需履行担保义务的逾期资金18.56亿元，被冻结银行资金0.23亿元。于2019年底，已计提预计负债678万元。
债务迫在眉睫的同时，泰禾的业绩也受到影响。 2020年上半年，受新冠肺炎及项目无法集中交付的影响，泰禾净利润暴跌193.54%-219.16% ，预计亏损14.6亿元-18.6亿元。
若撇除债务因素，泰禾的资产并不算太差。其绝大部分项目均位于市场稳定的一二线城市。截至2019年底，泰禾在京津冀、福建区域、长三角、珠三角、华中区域剩余可开发建筑面积为1011.5万平方米， 18个自持商业物业公允价值约255亿元，正在运营的凯宾斯基、铂尔曼、洲际酒店，账面价值共计约29亿元。
截至2020年5月底，泰禾所开发房地产项目总剩余可售货值约3650亿元，其中预计销售回款10亿元以上的22个项目集中分布在深圳、杭州、南京、苏州、福州等一二线核心城市。
不过，眼下万科的兴趣点并没有放在具体项目上。上述万科内部人士向时代财经透露，成功入股之后，万科不会参与泰禾内部管理工作，暂时在项目上也不会有太多合作。
以9月30日为节点，泰禾又进入了另一个倒计时。
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