老虎证券：国产特斯拉还能卖得更便宜么？本文发布于老虎证券社区

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7月22日，特斯拉发布今年二季度财报，数据显示其实现连续四个季度盈利。这次赚钱主要靠卖碳排放额度给传统车企和全自动驾驶服务(FSD) 。另外还有高管主动降薪省出来的钱。
总之，目前特斯拉的汽车销售规模还不足以使其赚钱。但特斯拉的销量是华尔街密切关注的指标，特别是中国市场的。
有分析师认为，中国市场份额每增长一个点，特斯拉的公司市值就会抬升10% 。参考乘用车协会数据，过去半年里，特斯拉在中国纯电动车市场的份额从11.3%增至23% 。
为了赢得更多的市场份额， 2019年1月上海超级工厂正式开工以来，特斯拉中国正在加速本土化，从零部件供应商国产化、铺更多的充电桩到销售策略变化。
供应链加速国产化
汽车生意追求规模效益。卖出越多的车，摊薄固定成本，因此赚更多的钱。定位大众，售价3.5万美元起的Model3是特斯拉回本的利器。
但投资银行瑞银曾在一份2018年的报告中称，由于动力传动系统成本高于预期，特斯拉每卖出一辆基础版Model 3电动汽车，预计要亏损6000美元。
生产单个电池组时间从7小时压缩至70分钟，颠覆性的全自动装配线降级为半自动之后， Model 3逃离产能地狱、供给放量。正式量产后一年， 2018年第三季度Model 3销量大幅上升，特斯拉终于迎来历史性的盈利时刻。尽管盈利没能持续。
在中国，特斯拉遇到的挑战是供应链国产化。和生产智能手机类似，零部件国产化程度越高，省去物流和人力成本，制造成本就越低，国产Model3和Model Y 也将更便宜，吸引更多人购车。
何时完成供应链本地化，特斯拉中国已有大致的时间安排。 2020年年初，特斯拉上海工厂下线车辆的零部件国产化率达30% ，年中可达80% ，年底将实现全国产化。
部分汽车行业资深从业者进一步表示，如果特斯拉继续降价，那么，两年内核心的电动车电芯部分必须做到国产，否则就要亏钱。
动力电池是电动汽车降低成本的重头。十万级以下的车型中，动力电池的成本占比甚至超过50% 。可目前特斯拉制造一辆电动汽车涉及130多家供应商，其中21家来自中国，不涉及核心电池技术。
直到中国电池制造商宁德时代拿下特斯拉的订单，于今年7月起为其40%的产能供应电池。但要注意，特斯拉今年向宁德时代采购的是不含钴的磷酸铁锂电池，而非含有钴的三元锂电池。
钴金属太贵，磷酸铁锂胜在价格便宜，但和三元锂电池相比，续航短能量密度低。通过技术手段的提升，磷酸铁锂能量密度(161.29Wh/kg)正在缩小与三元锂电池(171Wh/kg)的差距。
同样的车型，采用不同动力电池，对应不同的续航里程，将导致终端定价进一步细分。到时，铁锂电池版本的国产Model3则将在同一细分价位与中国传统自主品牌车企竞争。
长城证券预测，未来在续航350公里以下车型中，磷酸铁锂电池有望成为主流技术路线。比亚迪、上汽集团、奇瑞等车企已经开始在部分车型上配置铁锂电池。
而为了赚取市场份额，特斯拉也会将降价策略进行到底。而兴业证券预估，在特斯拉采用国产供应链后，国产Model 3具备最大27%-34%的降价空间，最低售价或低至19.7万元。
问题是，磷酸铁锂电池一度是低端电动汽车的标配。持续降本导致的减配，会引发美国科技新贵特斯拉的品牌公关危机。
今年春节后提车的Model3车主已经发现，自己拿到的新车，续航里程比别人的少20公里。