华夏基金|科创板现阶段估值高吗？

去年7月22号开板的科创板是中国资本市场改革重要的里程碑，整个新兴的行业在中国的崛起离不开资本市场的投融资的支持，科创板其实就是为了这样的一个资本市场跟着经济结构的转型所应运而生的板块。
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科创板推出正当其时
说起科创板的诞生，就要从科技创新说起。中国过去主要是粗放型的经济增长方式，要素生产率增速较慢，科技创新活力相对较低。未来中国人口红利逐渐消失，整个世界经济又正处于旧技术周期的末尾，新技术周期的开端。因此，未来中国经济想要实现持续健康增长，就必须借助科技创新，以科学技术发展推动全要素生产率提升。
当前国家整个战略新兴产业现在是处于高速发展的阶段，未来新兴产业的占比会逐渐有实质性的提升，也会深刻改变我们的生产生活方式，成为国家经济增长新引擎。
近年来，中国在科技行业实现了阶段式的追赶与超越：

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当前，新一轮科技革命和产业变革加速袭来，世界主要国家不断强化创新部署，中国的科技创新也在不断加速，由过去的跟跑为主，逐步转向更多领域中并跑、领跑，科技进步贡献率不断提升，在众多科技领域的发展成果全球瞩目，中国将逐步成为全球科技创新的制高点。随着众多科创类战略新兴企业的崛起，可以说，科创板的推出正当其时。
2018年11月5日，国家主席在首届中国国际进口博览会开幕式上表示，将在上交所设立科创板并试点注册制，不断完善资本市场基础制度。而在2019年3月22日，上交所公布了科创板首批受理的9家公司名单，距离宣布设立科创板时间仅过去133天。可见整个资本市场对于这样一个板块创新极高的反映效率。
科创板落地之后它实际上承载着两个非常大的历史使命：第一个是推动中国科技产业的发展和创新；第二个是完善我国资本市场的基础制度。
科创板本身是一种增量改革，它是在上交所在现有的蓝筹、主板之外新设立的服务于科技创新企业的单独板块，弥补现在资本市场里面服务科技创新企业比例比较低的问题，所以它本身是一个增量的改革试验田，也没有历史包袱，所以有很多新的市场化的政策可以在这个板块上面得到实施；其次它本身也是试验田的定位，在发行的条件，包括二级市场的交易机制、投资者适当性、50万的投资门槛以及持续监管策略的变化上做出相对于原有板块差异化的安排，整个试点成功了之后，同样这个制度是有可能在全市场得到推广的。
科创板定位于面向世界科技前沿、经济主战场、以及国家重大需求。科创板在未来资本市场的地位不可同日而语。

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科创板上市企业投资价值
科创板上市企业的特点非常鲜明，在上市实施意见中对上市企业的资质以及所从事行业是都有一定限制，主要包括六大行业，新一代信息技术、新能源、节能环保、高端装备、新材料、生物医药，这些都是国家战略新兴产业。
在上市公司的经营质地和符合上市的标准方面，虽然科创板支持了五套的上市标准，包括有一些非盈利但只要符合某些科创板高新技术的定义也可以来科创板上市，目前来看，首批科创板上市中有很多企业的质地是比较优良的，多数符合第一套“有盈利要求”上市标准。具体来看：
2019年7月22日，科创板首批25家企业挂牌，当日收盘时总市值为5388亿元。如今一年多时间过去，截至7月27日收盘，科创板上市企业已达140家，总市值规模达到了2.69万亿元（数据来源：wind ， 2020-07-28）。